深度解析：中国为何买这么多美债？

    本报综合消息 说起万亿美债，一个疑问是，中国为什么要购买这么多的美国国债，将自己与美国捆绑在一起？  作为全球最大外汇储备国，目前中国拥有3.2万亿美元的巨额外汇储备。英国渣打银行全球研究首席经济学家里昂表示，如果过去10年是以“中国制造”为特征，下个10年将变为“欠中国”为特征。

    正如英国《金融时报》所言，“中国很难为其‘尴尬的’财富找到可信的、流动性好的投资机遇。尽管不情愿，但它还是不得不依赖美国国债市场作为避风港。”

    中国人民大学财政与金融学院副教授赵锡军认为，对于全球的资本投资市场来说，美国国债已经是风险比较小的了，第一，美元是全球第一大储备货币；第二，美国有最大的黄金储备，一旦出现危机可将这些黄金变现来偿还债务；第三，美国有最丰饶的土地，它是全世界最富裕的国家。单纯就债务问题来看，美国的还债能力是没有问题的。

    ■中国外储还能买什么？

    本报综合消息 逐渐摆脱美元资产的束缚已经是各界的共识，问题是除了美债之外，中国外储还能买什么？  在全球经济不稳定的情况下，各国央行已经开始了增持黄金的行动。

    外管局副局长王小奕解释称，2009年我国外汇储备额已经相当于当年全球黄金市场价值的22倍、当年全球铁矿石的12倍、当年石油的1.2倍，而这些资产每年供需缺口则非常有限。王小奕表示，现在每年黄金供需差仅300吨，价值138亿美元。这意味着大规模采购黄金就会迅速推高黄金价格。

    中国人民大学财政与金融学院副教授赵锡军并不赞同中国外汇储备此时增持黄金。他认为对于发展中国家来讲，可能需要更多用于投资和周转流动起来的资产，所以往往持有外汇储备比较多，可以随时用来进口原材料、扩大生产、满足大家不断增加的投资和消费的需求。  外管局近期表示，有效的多元化是战略性质的资产摆布，需要前瞻性地规划和实施。追随市场和舆论的短期表现实现多元化，往往不够理性、不够专业，容易退化为追涨杀跌的投机行为。

    ■如何根治美债依赖症？

    本报综合消息 从我国外汇储备在2006年底突破万亿美元大关以来，关于外汇储备多元化投资的讨论就已开始。事实上，中国外汇储备的投资方式和投资结构已经悄然发生变化。

    分析人士认为，尽管中国想打破对美国国债的依赖，但没有其他任何一个市场可以吸收当前流入中国外汇储备的资金流。只要中国的外汇储备继续维持目前规模，甚至继续膨胀，那么，中国对美国国债的依赖就难以根治。

    国家信息中心研究员张茉楠撰文指出，应该进一步推进人民币国际化进程，扩张本土金融市场的深度和广度，通过增加国民拥有财产性收入实现财富重整，达到“藏富于民、藏汇于民”的目标，从而缓解巨额外汇储备。

    ■美欲将危机转嫁中国

    本报讯 据中国证券报报道，尽管美国将面临大萧条，但它依然是全球最强大的，这是因为：

    第一，美国的基础依然坚实，是全世界最富裕的国家之一。除了发达的高科技和强大的军事力量，美国还储藏着天量的石油、森林以及各种资源，并且他们的资源基本未开采。

    第二，美国的财富掌握在少数人手中。其实，超过70%的美国国债掌握在美国富人的手中，只要像北欧那样对富人加征高税率，还债是毫无问题的。

    第三，美国对科技、艺术等人才的吸引力，依然维持全球第一。这使得美国的科技创新能力领先全球，虽然军事开销巨大，但其军事新科技很快便能转为民用。

    第四，随之而来的美国经济通缩甚至萧条，只需适度加以调控，长远看来对美国是一种调整，可谓休养生息。说到底，美国的“病”只是外伤，痊愈只是时间问题。一旦富人肯让步，“病”是能够治愈的，美国经济很快就能恢复。

    对于全球经济而言，欧洲多个国家政府已被迫大幅削减开支和减债，经济增长毫无起色。换句话说，欧盟多国在未来的一段时间内，经济表现将受制于紧缩开支的牵扯，即使不跌入衰退，也难以有强劲增长的表现。

    由于失去了美国这个经济火车头，全球经济难免步向低增长和衰退。新兴经济体火热增长的好景难以持续，特别是依赖出口带动经济增长的国家将头痛不已。需要注意的是，美国每一次危机，最终都是靠向外转嫁而度过的。上一次是转嫁给了日本，现在的目标显然是中国。中国需要高度警惕，并做好应对最坏情况的准备。