全球看美债：不容忽视的重大风险

不容忽视的重大风险--全球看美债

图表：标准普尔下调美国主权信用评级 新华社记者 林汉志 编辑

　　新华网北京８月９日电（执笔记者：刘云非，参与记者：蒋旭峰、冯武勇、石莉、赵毅、刘恺、刘彤、李明、应强、宋晨、王雅楠、赵洁民、喻虹霞，参与报道员：权香兰）　美国当地时间８月５日晚，国际评级机构标准普尔公司宣布将美国ＡＡＡ级长期主权信用评级下调一级至ＡＡ＋。美国历史上第一次丧失３Ａ主权信用评级立即引发国际社会关切。犹如捅破一层“窗户纸”，美国国债“无风险”神话随着评级下调而破灭。投资者对美国经济前景不确定性的担忧加剧，恐慌情绪蔓延，全球股市跌声一片。

　　其实，天量债务早已成为美国经济不能承受之重，财政的不可持续性预示着美国难逃信用评级遭降之运。眼下，虽然ＡＡ＋评级尚不能在美国债券市场掀起巨大波澜，但美债评级遭下调确给美国经济带来不小负面影响，同时其溢出效应也成为全球经济复苏的一大风险因素。

　　自酿苦酒

　　美国国家经济委员会前主任劳伦斯·萨默斯近日在《华盛顿邮报》上撰文指出，美国提高公共债务上限消除了经济发展短期内的不确定性。不过，美国当前面临的最迫切挑战是创造就业等提振经济议题，而非仅仅是削减政府预算赤字。

　　他认为，如果按照当前经济增速和现行经济政策，美国失业率很难在２０１２年年底降至８．５％以下。今年上半年美国经济增速仅为１％左右，几乎陷于停滞状态，而且美国经济还面临欧洲主权债务危机冲击。如果美国政府不采取任何提振需求和刺激增长的新举措，美国经济有三分之一的可能性会滑向二次衰退。

　　美国经济政策研究所经济学家安德鲁·菲尔德豪斯表示，两党就提高公共债务上限而达成的妥协方案是对美国短期就业和中长期经济增长不利的方案。这一方案将非国防开支所占国内生产总值的比重压缩到了５０多年来最低位，使美国未来十年在教育、基础设施和医疗等方面的开支大幅削减。

　　法国巴黎政治学院教授穆尼斯·哈桑说，美国评级被下调意味着美国融资成本将上升，投资和消费将下降。美国已实施量化宽松政策向市场注入大量资金并保持低利率，因此美国货币和财政政策可操作空间变小。此外，美国公共支出控制不力而税收压力增加，在这种情况下整顿公共财政难度很大。哈桑说，美国经济有可能陷入日本在上个世纪９０年代面临的困局：基准利率为零但经济增长乏力、物价下跌。

　　加拿大《环球邮报》８日头版刊登的一篇文章称，对于降级的主要忧虑是，它将最终导致美国拆借利率提高，推高政府利息支出。更高利率还会对美国经济产生负面影响，进一步损害已经萧条的住房市场并抑制企业投资。

　　日本《朝日新闻》认为，美国评级遭下调揭开了美元走向没落的序幕。欧美现在面临的公共债务问题是发达国家经济走入死胡同的一种表现。欧美国家的当务之急是采取切实措施开源节支，重建财政，如果继续依赖举债，总有一天会国债暴跌，并招致严重的金融危机。

　　韩国经济学家认为，美国提高债务上限并未消除美国主权债务违约风险，美国债务将像滚雪球一样越滚越大。如果美国政府支出按照妥协方案平均每年减少７％至８％，一直依靠政府支出艰难维持的美国经济增长势头就会进一步下跌，从而引发税收减少和财政状况进一步恶化的恶性循环。

　　韩国证券界人士表示，即使美国经济不会“二次探底”，美国经济近期也很难有起色。同时，随着债务上限调高，美联储可能很快推出第三轮量化宽松政策，为经济注入流动性。长期来看，美元贬值趋势难改。

　　斯洛文尼亚卢布尔雅那大学经济学院教授贝尔纳德·布尔什契奇认为，早在几年前就应该降低美国ＡＡＡ主权信用评级。他说，奥巴马政府的债务危机十分严重，庞大的债务负担使美国成了病人。