与袁隆平只持有250万股隆平高科的股票不同，李登海由于直接和间接拥有登海种业56.27％的股份(本次新股发行后)，一旦公司上市，其纸上财富至少将达到9.9亿元以上。

　　“我们李总(指李登海)现在还在海南的育种科研基地的玉米地里。”3月23日，山东登海种业股份有限公司(以下简称登海种业)负责外联的鞠浩艳告诉记者。此时，即将登陆深圳证券交易所中小企业板的登海种业已进入询价阶段，离公开上市只有一步之遥。据鞠浩艳介绍，登海种业负责资本运营的副董事长毛丽华和董秘于洪发正在出差，为公司发行股票的推介活动忙碌着。

　　在鞠看来，身为登海种业创始人和董事长的李登海，其更大的兴趣还在于种子的“选种与栽培”等科研工作，“也许他连4月4日的网上路演都不一定能参加”。就是在这不经意间，李登海，这位与世界“杂交水稻之父”袁隆平并称“南袁北李”的“杂交玉米之父”，即将被资本市场第一次衡量出身价。与袁隆平只持有250万股隆平高科的股票不同，李登海由于直接和间接拥有登海种业56.27％的股份(本次新股发行后)，一旦公司上市，其纸上财富至少将达到9.9亿元以上。

　　玉米大王身价10亿

　　登海种业的上市之旅发端于2000年12月8日。当天，经山东省政府批准，登海种业股份有限公司成立，注册资本为5182.551万元。随后，在东方证券的引领下进入辅导，并在第二年7月5日刊登了“拟公开发行股票并上市”的公告。

　　但上市之路并不平坦。2002年12月，登海种业宣传部主任战炳志曾透露，公司上市到了最紧要的关头，为方便和证监会打交道，公司在北京派驻了一批人马，董秘于洪发需要经常进京督战。直到2004年3月8日，排队近三年的登海种业才在证监会发审委顺利过会。彼时，适逢暂停发行新股，又过了一年，在询价制实行以后，《登海种业招股说明书》才于今年3月18日得以与投资者见面。

　　登海种业本次将发行2200万股A股，占发行后总股本的25％。其中，在网下向机构投资者配售不超过440万股，在网上向二级市场投资者配售不低于1760万股。根据既定安排，3月21日至25日进行初步询价，3月29日至30日在网下向机构投资者配售，4月4日举行网上路演，4月5日在网上向二级市场投资者配售。发行结束后将在深交所中小板挂牌交易。

　　在现在的股本安排中，李登海是登海种业的实际控制人，除直接持有10.67％股份外，还通过莱州市农科院(李登海拥有82.9901％的股权)持有77.55％的股份。本次新股发行上市后，李登海将直接和间接共持有登海种业5..27％的股份，约为4951.76万股。

　　根据国信证券农林牧渔与食品饮料业首席分析师许彪和葛新元做出的预测，机构投资者询价区间应该为15.3元至16.48元之间。他们认为，登海种业的合理每股价值为18至19.4元人民币。参照中国A股平均6％的市场溢，登海种业挂牌交易后，即使保守估计，股价也将达到20元左右，仅仅考虑在登海种业拥有的权益，李登海拥有的财富也将达到10亿。而此番发行新股，也将为登海种业募集到3.5亿元左右的现金。

　　在目前沪深两市1000余只股票中，以名人做股票简称而上市的公司仅有两家：一是1994年上市的兰生股份(600826.SH)，以全国劳动模范张兰生命名；另一个是2000年上市的隆平高科(000998.SZ)，以“杂交水稻之父”袁隆平命名。当年隆平高科上市时，其主要股东是湖南省农业科学院和湖南杂交水稻研究中心，袁隆平是在包括省领导在内的许多人“做了多次工作”后才同意用自己的名字作为公司名字的。袁隆平个人因此获得“姓名使用费”580万元，另外袁还持有“隆平高科”250万股股票，占2.38％。而登海种业则是李登海以玉米育种和栽培专家的身份创建并逐步成长起来的。

　　从知本到资本

　　1949年11月出生的李登海，初中毕业后回到了养育他的故土山东莱州市西由镇后邓村，并在1970年参加了西由镇后邓村农科队。不久，李登海出任农科队队长。当时，由于玉米品种老化、种植模式落后，后邓村乃至整个胶东的玉米亩产都低于小麦，农民们经常感叹说：“大粒的(玉米)打不过小粒的(小麦)！”李登海不信这个邪，他从书本中找答案，向庄稼把式探出路。1972年，李登海第一次试种了自交系间玉米杂交种；1973年，李登海的夏播玉米亩产达到620公斤。消息传开，全县为之震动。就在这一年，李登海抱着向世界玉米高产巅峰冲击的志向，跨进了莱阳农业学校(现莱阳农学院)的大门。

　　在莱阳农学院，李登海遇到了改变他命运的刘恩训教授。搞遗传育种的刘从这个“只顾种地打粮，不关心革命形势发展”乡下小伙那里看到了希望，一个晚上，把他从大洋彼岸带回的20粒美国杂交种和若干育种材料送给了李登海。

　　学成回乡之后，李登海的紧凑型玉米“掖单2号”等几个品种相继宣告成功，亩产高达776.6公斤，首创我国夏玉米单产最高纪录。之后，通过合理密植，其单产又创824.9公斤和903.6公斤的新纪录，引起全国轰动。从此，李登海一发不可收，在连连成功后，1983年被破格晋升为农艺师，次年又转为国家正式干部、出任县科委副主任，随后全家人也都“农转非”。

　　在县科委副主任办公室只蹲了6天，浑身不自在的李登海就逃回黄土地，又回到了后邓村继续自己的事业。1985年4月，李登海创办起一个集科研、生产、推广、经营于一体的我国第一个农业民办科研单位———莱州市玉米研究所。1993年5月升格为莱州市农业科学院，下设玉米、小麦、蔬菜、果树四个研究所和一个负责推广经营的远征种子公司。远征公司的出现，为后来的登海种业打下了基础。

　　1998年，登海种业有限公司成立，莱州市农科院以所属远征种子公司出资，占注册资本的68.86％，李登海以实物资产出资320万元，占注册资本的31.14％。后经增资，农科院的股份增加到了89.33％。此时，登海种业开始第一轮大收购，陆续将莱州市24个种子公司和3个市直种子经营单位纳入旗下。

　　2000年，一个重要人物开始登场，他就是曾经导演了同仁堂高科分拆上市好戏的赵炳贤。赵1991年创建中证万融投资服务有限公司(以下简称“中证万融”)，并担任董事长兼总裁。赵炳贤后来透露：“登海种业上市是我给出的主意，我为这家公司的上市融资设计方案，并帮助他们尽快完成股票发行。”据说，中证万融正是海登种业的财务顾问。

　　据了解，赵炳贤和登海种业接触始于1996年。赵炳贤从那时起就开始给李登海灌输资本运营理念，鼓动登海种业上市。但李迷恋于科研，对企业上市融资并不感兴趣。经过一轮大收购，李登海意识到，如果公司要扩大市场，通过收购、兼并一些科研机构或企业，将会有更大发展，但这一切都需要钱。李登海也对记者提到，“上市是为了筹集更多的资金，将事业做大。对一个科技型企业而言，既然融入社会就需要社会的支撑，通过上市融资来解决制约发展的资金问题。”

　　2000年9月，登海种业为上市而进行的股份制改造开始进行。莱州市农科院将其持有的登海种业部分出资权益转让给莱州市高新投资公司、毛丽华、赵炳贤、红塔创新投资股份公司、宋同明、董树亭，其持股比例分别为5.5％、3％、2％、0.92％、0.18％和0.18％，农科院和李登海的股份为77.55％和10.67％。之后，公司开始进入上市辅导期。

　　而对于赵炳贤而言，当初2％出资额的出资权益仅为60万元，而现在，经过评估增值和送股，其已经拥有了132万股登海种业的股份，按照开盘后每股20元计算，那60万元将变为2640万元，增值率有望达到4300％。

　　登海种业的“钱途”

　　提到登海种业，外界自然就会和先前上市的隆平高科做一番比较。根据两周前隆平高科刚刚公布的2004年报，每股收益只有0.26元，昆仑证券的黄硕不禁感慨道，“该股的现状的确与其行业地位无法相比，实在浪费了‘袁隆平’的金字招牌。”就在三个月前，隆平高科刚刚完成了伤筋动骨的股份变动———民企新大新代替湖南省农业科学院成为新任第一大股东。

　　有专家分析评价说，“隆平高科不是袁隆平一手创立的企业，只是后来为了扩大知名度才生硬地加上了袁的名号，袁既不是公司董事长，也不参与管理，仅在公司拥有一小部分股份。袁隆平的主要精力放在了对杂交水稻的研究上，他的研究成果除卖给隆平高科，也卖给其它公司。表面看，隆平高科、登海种业两个公司都用科学家的名字命名，但公司的未来发展和今后盈利的前景将不一样。”

　　登海种业的一位内部人士提醒记者，“隆平高科主营业务是蔬菜种子领域，其利润的50％以上是由辣椒等蔬菜种子业务贡献的，而登海种业就是做李登海擅长的玉米种子。”记者也注意到，在2004年，登海种业实现了2.97亿元的主营业务收入，主营业务利润为1.54亿元，毛利润为51.91％，其中玉米种子收入占90％以上。而隆平高科的年报则显示，其2004年度的杂交水稻种子的毛利润率只有30.31％。

　　国信证券的一份报告也提到，“登海种业流通盘小，但业绩比较好，其资产系统性风险应该略低于国内其它种业上市公司。”招股说明书提供的资料显示，最近两年，登海种业的净利润都在8000万元以上，即使扣除发行费用，其今年的每股收益也高达0.9542元。

　　鞠浩艳称，登海种业最引以为豪的就是其科研实力。目前，登海种业专门成立了农业高科技研究院，原莱州市农业科学院的玉米、蔬菜种子方面的科研人员已全部进入公司，正是这些人让登海种业成为玉米种子领域当之无愧的国内老大。为留住核心技术人员，李登海让少数人员直接持有了登海种业的股份，并给大部分人在莱州农科院安排了股权。

　　但是，长期来看，国内玉米种子的需求总量很难长期持续增长，登海种业未来的利润增长将主要依靠市场占有率的提高，以及优质高价种子在销量中所占比率提高所带来的利润率提升。因此，在做好新品种开发的同时，登海种业将花大力气在销售网络上做文章。这次募集的资金中，将有近2亿元用于“优质高产玉米杂交种产业工程项目”，其最核心的内容就是要“在全国建立3处玉米加工基地，20处玉米种子试验站和50处玉米种子直销点”；另外一项投资是准备在全国18个省(市、自治区)联合建立18处蔬菜种子销售站。

　　兼并和收购也将成为登海种业下一步的重要计划。目前《种子法》的实施，特别是种子经营许可证实行分级审批发放制度的实施，使经营机制落后、规模小的种业公司难以为继，它们中的一部分已破产，另一部分将成为收购和兼并的对象。内部人士说，“这将为登海种业提供一个较好的收购兼并机会。”