1999需求低迷重演？
2005-10-18 10:37:38 作者:上官卫国 来源:SRC-139 |
连续三年的投资高增长，使未来一段时期我国经济运行的不确定性明显增加。有专家甚至预言，未来两三年内，我国有可能出现类似1999年那样需求全面低迷的情况。
种种迹象表明，投资高速增长带来的产能扩张正在或即将威胁我国经济的平稳运行，只是还无法准确预测究竟在哪个时点上，总供给将全面超过总需求，形成较大幅度的供需失衡。
一份新出炉的权威机构研究报告透露，钢铁部门在建项目产能是目前产能的50％；发电在建项目能力是目前产能的1.13倍。报告还预测，2006年电力供求可达到基本平衡，2007年会出现过剩。
央行刚刚发布的统计报告显示，9月末，M2同比增长17.9%，增幅比去年同期高4个百分点，比上年末高3.2个百分点；M1同比增长11.6%，增幅比去年同期低2.1个百分点，比上年末低两个百分点。这增幅“一高一低”之间颇有意味。据分析，流动性较弱的M2增幅提高，主要是由于企业定期存款和居民定期储蓄增加所致，表明从企业到居民的购买意愿均在下降，意味着投资和消费都将减速。
还有专家提到，前三季度我国出口增长31.3%，其中就含有内需开始收缩，各类商品争相涌向国际市场的因素。
从经济理论上讲，供过于求将造成物价下跌，即形成某种程度的通货紧缩。有专家回忆，1999年CPI同比下降1.4%、商品零售价格同比下降3%，就是前些年供给增长太快造成的。“八五”期间，我国投资年均增长率超过“六五”和“七五”期间的19．5％和16．5％，突然跃升至36．9％，导致这一时期生产能力大幅扩张，1995年生产能力至少为1990年的2．7倍。可是，最终消费需求却受到收入增长的制约，不可能像生产能力那样飞速扩张。供需失衡最终演化为1998至2002连续5年的轻度通缩。
但是，“世界上没有完全相同的两片树叶”。我们更应分清当前与6年前形势不同所在。
由于受亚洲金融危机影响，1998、1999两年，我国出口分别仅增长0.5%和6.1%。这种状况在未来几年不大可能重现。未来相当一段时间内，在WTO的大框架下，我国出口完全有可能保持不低于10%的年增长率。也就是说，出口会使得国内供过于求的压力在相当程度上得以缓和。这种大背景是当时不具备的。另外，尽管贸易摩擦不断发生，但是，我国的绝对出口水平并不高，提高余地还很大。据专家分析，目前，我国出口占全球出口总量还不到7%，而我国人口占全球人口的20%，我国人均出口水平不到全球人均出口水平的三分之一。
当然，不管怎么说，全面供需失衡趋势渐显，CPI走低、货币市场拆借利率低迷已经预示通缩正在逼近。我们不应该被国际原油等少数上游商品的高价格所迷惑，而应该有点超前意识，及时拿出防范预案来。 |
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