当布什提名伯南克为格林斯潘的继任者时，伯南克作了这样一番表白：“在格林斯潘时代，我们进一步领略了什么是货币政策的最佳表现……我的首要任务，就是保持格林斯潘时代所形成的政策及政策策略的连续性。”但是，昨天伯南克真的正式就任时，可能已经意识到他的任期不会这么简单。

　　毫无疑问，布什作为美国历史上第三位参加联储主席就职典礼的总统，并且率领其经济顾问班子中所有的成员及联邦政府所有金融监管机构的要员参加，有助于平息市场对格林斯潘离任后所产生的疑虑，也有助于尽快让履新的伯南克树立起自己的信誉。

　　伯南克上任伊始面临的第一个难题是如何为这一轮加息收官。他首先要明白格林斯潘此轮加息的一个基本依据——均衡利率(neutralrate)究竟是在哪里。格林斯潘及其前任沃克都有与上个世纪70年代至80年代初期的高通胀斗争的经历，但伯南克被认为是一个通胀“鸽派”。这样，人们断定尽管伯南克会接受其前任均衡利率的说法，但心目中对通胀的预期会比其前任要低，所以分析人士一度认为他上任后会将升息立即终结。

　　但另外一个因素又让人们对这种说法产生怀疑，任何一名新上任的美联储主席面对的最大挑战可能并不是政策的选择，而是尽快消除市场对新任主席下央行可信性的怀疑，所以，伯南克首先考虑的是尽快树立起自己的信誉。从这一点上来说，伯南克又不愿让人们认为他是一名通胀“鸽派”，上任初期再加一两次息，有助于树立起他对通胀绝不会手软的信誉，从而为今后政策的可信性打下良好基础。高油价带来的通胀忧虑也会是一个令他继续加息的原因。因为油价上涨，美国经济在去年第四季度出乎意料地仅增长了1.1%，劳动生产率也下降了。华尔街已经广泛预期3月份将会有15次加息。这令美国经济面临着一个类似于上个世纪70年代的困境：要么压低利率以维持增长,结果令通胀失控，或者提高利率，造成经济停滞甚至衰退。

　　伯南克也会意识到，格林斯潘没有留下任何经济理论，也没有留下任何后人可以模仿的“格林斯潘主义”。格林斯潘的成功就在于他不墨守任何教条。正因为他不会被任何一种经济模型束缚，使得他能够自如地在任何“经济学失灵”的情况下掉转政策走向。

　　目前，人们可以看到伯南克与格林斯潘不同的一点蛛丝马迹。他主张通过更加明确的“目标通胀率”（in fla tion ta rg e tin g）来实现他在就职演说中所称的“稳定的物价”，例如将通胀率控制在1%到2%之间。这与其说是对伯南克的货币政策提出更高的要求，不如说是对其任内的信誉度及与市场沟通的技巧提出了更高的要求。

　　面对其前任为美国经济留下的遗产，伯南克恐怕不能简单地萧规曹随了。人们对格林斯潘的主要诟病，是他没有将利率提高得足以打击市场上的投机行为。伯南克面临的选择，是继续提高利率，但其结果可能是美国地产市场的一次“硬着陆”。有意思的是，美国经济的强劲反弹，在很大程度上是低利率带来的流动性过度造成的，如果伯南克在任期内发生了地产市场的“硬着陆”，美国经济将有可能进入衰退。在这种情况下，市场再次相信伯南克的选择有可能是继续格林斯潘缓慢升息的步调，并且适时地终结这一轮回。格林斯潘经历了两次股市的崩溃，人们都相信，他这次肯定躲过了一次地产泡沫的崩溃。

　　格氏身后是美国经济庞大的双赤字。伯南克将美国经常项目赤字归结为世界各地，尤其是东亚的“过度储蓄”（savingglut）。格氏在离任前曾忧虑地表示，如果美国的双赤字继续增长，外国投资者终有一天会不再对美国的资产感兴趣，如果这真的在伯南克任内发生，他将面临严峻的考验：资本大量外逃，美元急剧下跌，进而把美国经济拖入一场衰退。这一情景在上个世纪的墨西哥和阿根廷都上演过。

　　所以从表面看来，伯南克应该做的一切，就是什么也不做，但实际上，他继续格林斯潘的政策的时间可能非常有限，直到一场危机发生，他才会在迎接危机中证明自己，幸运的话，他给市场带来信心，从而走出“后格林斯潘时代”。