在由天则经济研究所和华一律师事务所主办的"资本市场论坛"上,中国人民大学证券研究所所长吴晓求提出,目前保险资金运用的透明度不足,保险业的市场化过程还没有完成,间接入市加大了保险资金运营成本,同时降低了投保人或保险公司的收益。

    他说,从资本市场和金融体制的角度看,保险资金运用主要存在四方面问题。

    一是资金运用的透明度不足。透明度涉及保险资金的安全和投资的公平性。目前保险公司正向加大透明度的方向努力,人保和人寿都要分别成立或已经成立资产管理公司,试图把投资做的更透明一些。还可以通过竞争机制来委托投资,使这部分资金既安全又透明。

    二是保险业的市场化过程没有完成。保险资金来源是高度市场化的,某种程度可以说是一种恶性竞争,但资金运用的市场化程度却很差。资金来源高度市场化,投资运营却是高度计划性的,如果这个问题不解决,保险业发展可能会进入一个非常危险的阶段。

    三是资产组合的结构及其方式的变化。现在10％的保险资金间接入市,无论是买开放式基金还是封闭式基金,都有财务成本的折扣,这加大了资金运行的成本,也降低了投保人和保险公司的收益。实际上保险资金完全可以直接入市,只不过直接入市之后面临投资策略和资产组合标准的设计问题。直接入市可以把由买基金产生的财务成本变成保险资金的收益。

    四是封闭式基金转开放式基金。封闭式基金贴水一般在20％以上,而开放式基金一般没有什么贴水。但封转开是不恰当的。因为封闭转开放,保险资金就会赎回掉,就会断送中国资本市场多元化的渠道,这是不能做的。不能因为某一个行业的利益影响整体利益。    (柏晶伟)