虽然定向票据的发行回收了市场约1200亿元的流动性，但显然并未对市场造成过多负面影响，反而由于加息担忧的化解，让反弹成为昨日债市的主要基调。

　　昨日，上证国债指数上涨0.1％收于111.27点，一举扭转上周以来的连续下跌势头。所成交的39只债券中，30只上涨，其中以在上周表现不佳的中短期债券涨幅最为突出。

　　在银行间市场上，昨日质押式回购加权平价利率虽然小幅走高了1.33个基点，但是其中最 为重要的7天回购品种则出现了0.15个基点的下跌。

　　上周，关于11月CPI上涨的传闻和对于央行再次会祭出加息紧缩政策的担忧使得市场出现了不小的震荡。但是当上周五最终传出央行并未采取加息措施、而是向公开市场业务一级交易商发行定向票据的消息之后，市场风头出现了逆转。“上午大家还在抛券，加息传闻破灭后，下午就已经开始出现了买盘。”财富证券债券分析师王俊表示，定向票据所回收资金并未能改变市场资金宽裕的局面。

　　市场“抵抗力”增强的另一个表现是，曾经给债市带来很大负面作用的新股发行，也已经不再那么可怕。昨日天康生物等三只新股网上申购，本周三还将有广深铁路发行，但是资金价格并没有出现明显的攀升，7天回购利率不升反降。交易员表示，“打新”资金的流动给货币市场的影响已经大不如前，只会令其产生短暂的波动。

　　定向央票发行取代加息亮相，这样的政策搭配还意味着，短期内央行加息的可能性更加降低。王健表示，虽然定向央票的发行回收了大量流动性，接近于上调存款准备金率0.5％的规模，但是数量工具对于债市的影响显然小于价格工具。因此，如果加息担忧进一步化解，流动性充裕的局面还将继续保持，本周债市也将维持反弹格局。