最近几个交易日，股市保持了连续小幅反弹的走势。这种反弹有一个非常明显的特点，就是指数涨得很慢，但大部分个股的走势强于股指，热点也很多。这说明“两会”期间，各机构的动作不大，前期调整仓位的动作也有所收敛；市场的炒作以短线游资为主。　　 　　
　　目前政策面的动态相对偏暖，而周边舆论还在炒作“旧闻”———关于“2·27”下跌的前因后果。　　 　　

　　A股的影响开始增大　　 　　

　　国外关于前段时间A股大跌的评论，焦点无非集中于A股突然调整与全球股市下跌的关系。很多专家在讨论日元加息、美国经济运行放缓、中国经济持续增长之间的种种影响与猜测。而国内舆论界的回应这一事件时，心态是复杂的：一方面尽量否认A股下跌导致了全球股市下跌，另一方面也对A股在国际市场中产生如此重要影响有一种莫名的自我满足感。　　 　　

　　我能读到一种信息，就是有很多人在看待中国资本市场时，自我意识在不自觉的膨胀。这种自我意识的膨胀也是伴随着A股市场市值膨胀自然而然发生的。在开放和扩容并行的背景下，中国股市必然越来越多的与外界发生联动关系。　　 　　

　　在既有环境下去预测中国股市的选择，我判断只有一种选择———继续选择一种膨胀式发展的道路。其实这个趋势在2006年已经出现，从市值规模的急剧扩大开始。这种市场规模的急剧扩大，并不完全是通过上涨完成的，至少有大部分市值是通过扩容以及超级大盘股登陆完成的。A股市场从一个倍受冷落的角落里站了出来，成为了一个急需向世界展现自己力量的角色。很多人到现在还没有适应市场的这种角色转换。这就是管理层对股市宏观政策的重大转折。　　 　　

　　新股发行不能急功近利　　 　　

　　未来一段时间，只要现有的估值体系能保持相对稳定，股市还会继续保持市值快速膨胀的趋势。因为改革进入到金融领域之后，资本市场的壮大是一个必须选择的目标。对于股市来说，变数只取决于一个条件———资金面是否能承受。所以未来市场的资金供应还会是相对宽松的状态，尤其是对外开放的程度与规模会不断扩大。　　 　　

　　短线的“三千点困境”形成的原因，从市场层面上来看只在于一点：新扩容的市值起点成本太高！　　 　　

　　最近上市的几只指标股如中国人寿、中国平安、兴业银行等，其发行价就已超过了市场同类品种的定位，这种情况使股指失去了前期那种持续推动的力量。一级市场的过分高估固然在短期内能够达到筹资利益最大化的效果，却没有给二级市场留下空间。而在膨胀状态下的股市，是需要扩容品种不断走强来保持稳定运行的。　　 　　

　　新股，尤其是大盘新股，过于高调上市，短期内可以急速扩大A股市场的总市值规模，却压制了指数运行的空间。我觉得市场如果想取得一个相对长期的稳定局面，就应该从目前这种急功近利的心态往后退一步，给未来留下一定的空间。