周四，成交量继续保持在历史的最高水平附近，表明仍有相当多的场外资金进场。我们认为，在政策面发出明显的信号之后，市场有望进入一轮中期调整，短期内将在４０００点附近震荡，修复短期指标，中期进入一个大箱体运行格局。在这个过程中，有业绩支撑的，基金看好的绩优蓝筹股将出现较好的防御性机会。

　　从技术上看，周三的低开跳水和周四的探底反弹，已经将一月份来的上升通道跌破。这表明中期趋势已经转变。并且沪指月线已是连续的十根阳线，成交量也创出了有史以来的最大水平，技术指标也都处于历史高位，甚至连续出现了顶背离的走势。因此，我们认为，指数不会直线的下跌，在４０００点附近，多空仍将进行激烈的争夺。

　　经过两个交易日的下跌，相当多的个股已经是连续两个跌停，还有相当多的个股跌幅超过２０％，这也意味着中期震荡的来临。我们不建议投资者在目前点位再度进行盲目杀跌，虽然大部分个股进入了中期调整，但是过程是反复的，是复杂的，不会直线的运行。也就是说，经过这一轮的下跌，大部分个股还有向上二次冲高的可能，而那时则是投资者大幅降低仓位，调整持仓结构的最佳时机。

　　今后市场将进入一个个股分化的过程中，前期疯狂炒作的没有基本面支撑的个股将成为市场抛弃的目标，而那些行业成长性好，被基金长线看好的个股将成为真正的牛股，也是投资者重点选择的目标。