李稻葵：实际利率年内有望转正

　　“负利率的问题迟早要解决，不解决将给中国金融体系整体运营造成威胁，而这一现象有望在今年内解决。” 央行货币政策委员会委员李稻葵昨日作为代表出席正在举行的北京市十三届人大四次会议时接受本报记者采访时表示，今年一季度CPI维稳压力巨大，“从经济学角度讲，有理由在这个时期采取密集加息的行为”。

　　以去年11月以来我国人民币1年期存款利率2.5%、当月CPI 5.1%计算，实际利率为-2.6%。事实上，自去年2月开始，我国已连续10个月处于负利率。这背后，是我国为应对金融危机采取的连续34个月的降息手段。但在9.5万亿元天价信贷增量出现后，央行货币政策从“促销费”转变为“调结构”，经过去年四季度两次加息，1年期存款利率由最初的2.25%升至2.75%。但与持续快速增长的CPI相比，这一数据仍然“力不从心”。

　　不过，如果计划在今年实现实际利率转正，以目前0.25%/次的加息频率计算，就意味着央行年内或将有10次左右的加息动作。对于此前饱尝央行货币政策“变脸”之苦的股市而言，这一负面因素恐怕在短时间内很难消化。以昨日行情为例，仅仅是一则“央行在新年首次提存”的消息立刻引发A股出现杀跌行情，沪深两市分别重挫3.03%和4.55%。

　　“中国目前面临巨大的全球流动性泛滥压力，因此今年央行还将大量使用价格工具，不断提存和加息以扭转这一局面。而且大家要清晰地认识到，提存和加息没有上限，所以不要寄希望于政策到顶部后回调。”李稻葵同时表示，即便如此，今年的市场流动性依旧充沛。另外，在多次经历政策及市场考验后，A股市场已洗尽浮筹，呈现出难得一见的价值洼地。“如果股市在今年表现优异，我并不惊讶。因为在严厉监管下，资本市场结构趋于健康，股民趋于成熟，而现在又是股市最低迷的时候，一旦政策明朗化，股指将立即启动。”（记者 崔吕萍）