银行间资金利率全线攀升 降准预期再度升温

    季末时点逐渐临近,在外汇占款增量偏低、6月末存款大规模增长、公开市场到期量有限等多重因素影响下,当前银行间流动性明显抽紧,半年末考核对资金面的冲击开始显现,大型银行融出资金意愿有所下降。

　　周四,上海银行间同业拆放利率(Shibor)中,短期品种继续显著反弹。隔夜利率上升31.25个基点,7天利率跳涨89.2个基点,14天、1个月期利率均大幅攀升,流动性的趋势性收紧不言而喻。
　　“尽管本周央行减弱了公开市场操作力度,共实现资金净投放560亿元,规模较上周有所放大,可6月份面临季末考核时点,银行存款压力的加大是造成资金趋紧的首要因素。”一位券商交易员向记者表示,“后续来看,央行或再次通过逆回购操作来缓解市场资金紧张的局面。同时,业界对节后降准预期亦开始逐步升温。”
　　在国海证券固定收益研究员高勇标看来,7月份以后,资金面可能继续偏紧。首先,7月公开市场到期资金规模有限,仅为1510亿元；其次,6月下旬存款预计将大幅增加,保守估计在1.5万亿-2万亿元,7月上旬需缴纳存款准备金3000亿-4000亿元,对短期资金面冲击较大。
　　再者,7月中旬以后,尽管常规缴准对资金面的压力开始减小,但市场又将面临财政存款的季节性增加；最后,6月贷款可能继续大幅投放,约达9000亿-10000亿元,对资金的分流影响可见一斑。综上判断,则7月仍然需要央行进行逆回购操作或者降准为市场注入流动性。值得一提的是,今年初和5月份央行均采取了先逆回购再降准的方式,因此,目前亦不排除这种政策组合再次出现的可能。
　　“个人认为,6月CPI可能大幅回落至2%-2.2%区间,这将为进一步降准创造空间。”高勇标称,“我们赞同7月可能迎来降准窗口的看法。”
　　“能否降准,仍需密切关注外汇占款情况,以及6月份美元的走势。”财达证券首席策略分析师李剑峰坦言,“中国5月外汇占款小幅增加234亿元,虽然扭转了上个月的下降态势,但其净增量维持低位显示我国当前资金依然面临外流压力。就目前来看,不能排除外汇占款再次负增长的可能,降准概率正在加大。”
　　来自中金公司的研究观点指出,货币政策存在继续放松的必要,央行有再次降准的可能,也不排除再次降息。(据新华社)