多家券商看多A股后市　睡梦中小牛终要醒来

　　A股销户数连续两个月超过3万户、上半年休眠账户激增600多万、证券营业部门可罗雀……悲观情绪笼罩整个市场。不过，记者注意到，与5月国内券商大多看空的情况相比，近期看多或持中性的国内券商明显增多。

　　坚定看多者、英大证券研究所所长李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示，昨日盘中跌破了钻石底的那一个点不能说明什么，他仍然坚持看多，并且呼吁悲观者不要在此时离场，将筹码让给QFII。

　　跌穿钻石底？

　　“睡梦中小牛终要醒来，观其牛角早已傲然矗立，哎呀，尖尖角上一闪一闪的……”，5月29日李大霄曾发出这样一条微博来阐明自己的观点。在去年底大盘创出2132点低点后，李大霄便明确放言这个点位会成为A股新的历史底部，并将其命名为“钻石底”。

　　昨日受亚洲股市早盘普遍低开影响，A股盘中一度曾跌破2132点位。尽管如此，李大霄仍坚定认为，只跌穿一个点位不能说明什么。“实际上A股从1月6号开始就涨起来了，当然一些差的股票还在往下走，这就是分化的过程，销户增多等现象说明一些最悲观的人选择了离场，所以我再三呼吁，不要在这个时候离场，把筹码让给QFII。”

　　事实上，昨日随着“钻石底”告破，两市午后出现一波有力反抽，股指一度直线拉升，回到到2150点上方。临近尾盘股指略有回落，涨幅缩小。截至收盘，沪指报收2146点，微涨0.24%。

　　西南证券首席策略分析师张刚则是空头派代表人物，他曾经在公开场合放言2132点肯定跌破。“当年是全球都在救市，美国拿出了两轮量化宽松政策，而且欧债危机也没有显现，中国4万亿政策也足够猛烈，所以效果非常明显。但是如今没人再愿意掏钱了，同时欧债危机却在愈演愈烈，国内应对经济放缓难度不小，铁公基建设无法抵御欧债危机，所以效果肯定不如从前。”他表示，如果投资者真的看好政策的效果，A股早就该提前表现了，而不会等到政策出来才有所反弹。一旦短期的政策效应消失，A股会重回下跌，2132点未来肯定会被击破。

　　不过，自从去年12月份因一次错判而公开鞠躬道歉后，在这种上下两难的股市，张刚也不敢称自己“空军司令”。他说，自己并不总是看空。

　　此外，东莞证券在本周明确指出，大盘将震荡调整。从技术理论的角度看，周五大盘震荡下跌，技术形态虽然仍在均线上方，但成交量未能有效放大，反映在股指上攻2200附近这一区间，做多信心明显不足。鉴于目前经济前景不明朗，不排除市场会再度陷入调整，因此建议投资者应当保持谨慎的态度。

　　西部证券也认为市场将继续震荡。需求低迷经济疲弱态势仍未有明显改观，但随着地产销售持续回暖，基建投资继续发力和货币政策逐步见效，实际需求可能正在趋于稳定。由于经济真正见底，是市场开始企稳回升的重要条件，因此，当前仍然维持市场继续震荡的观点不变。

　　“小牛”可期

　　对于“钻石底”，李大霄给出了六大理由予以支持：其一，外围市场的情况较预期略好，市场有望走出恐慌；其二，房价、CPI等去年政策调控的主要对象均已受控，此前过度紧缩的货币政策出现改善；其三，市场经过调整后的估值已与1664点时相近，投资价值突显；其四，“政策之手”将带来转机，包括汇金、社保等“国家队”的入市及近期研究的养老金入市等；其五，产业资本积极“抄底”，其增持规模连续两个月超过减持规模；六，此前唱空做空的外围资本近期大举买入中国股票 ETF，转向做多中国股市。他对记者表示昨日盘中跌破了钻石底的那一个点不能说明什么并且呼吁悲观者不要在此时离场，将筹码让给QFII。

　　6月20日，证监会就《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》(下称《规定》)向社会公开征求意见。《规定》最重要的两项修改是降低了QFII资格要求，以及上调境外投资者的持股限制至30%。在《规定》亮相之前，QFII已经开始加仓。其中包括罗斯柴尔德家族成员爱德蒙得洛希尔资产管理公司，该公司的香港有限公司总经理汤熠7月在京透露，公司目前在A股市场7亿多美元的投资数额基本是满仓操作。西南证券的研究报告显示，QFII2012年第一季度投资股票的市值为611.95亿元人民币，比2011年第四季度的578.68亿元增加了33.27亿元，增加幅度为5.75%，而这已是QFII连续第二个季度加仓。

　　实际上，在李大霄喊出“钻石底”后没多久，摩根大通、花旗等多家投行也开始唱多A股。摩根士丹利在最新的研报中表示，包括中国在内的新兴市场股票已经被大幅低估，今年内应有较好的表现。摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛认为，数据显示中国经济正向有利的方向发展，并已经在二季度触底；A股和H股的估值都显著低于历史水平，目前摩根士丹利已经在全球新兴市场的配置中，将中国市场放到了第一位。

　　瑞银证券策略分析师陈李在近期的报告中表示，维持未来3至6个月对市场仍然持震荡向上的观点。高盛高华证券也在近期发布的研报中称，虽然中国政府不会再推出类似2008年金融危机期间的巨额刺激计划，但伴随着通胀放缓，政府可能放松货币政策，银行会加大贷款投放力度，上证综合指数有望到年底达到2750点。

　　除此之外，在今年4月末至5月末期间，里昂证券、野村证券分析师都曾表示看好A股下半年的表现。里昂证券分析师在第17届中国投资论坛上表示，预计H股市场下半年会有不错表现，而A股因受到宏观经济及政策支持，表现可望超过H股。野村全球市场投资首席策略分析师葛文高此前也曾表示，中国经济已经见底，在未来6个月内，中国经济周期性好转将带动股市迎来牛市行情。

　　本周，看多的国内券商逐渐增多，据记者不完全统计，看多的券商有财通证券、太平洋证券、民生证券等；光大证券、日信证券、东吴证券则看平；西南证券、新时代证券、申银万国等看空。

　　一位大型券商投资顾问对本报记者表示，目前仅是暂时跌破了钻石底，但从中国未来一年两年的长期趋势看，小牛市也是可以期待的。