央行周二继续天量逆回购1250亿元

　　28日，央行以利率招标方式开展了1250亿元规模的逆回购操作；其中，7天期限交易量为650亿元，中标利率为3.40%；14天期限交易量为600亿元，中标利率为3.55%。

　　上周，央行进行了总计3650亿天量的逆回购，净投放量达2780亿元人民币 ，为连续第三周实现净投放，且净投放量创七个月来单周最高。本周，逆回购到期2500亿元，减去310亿元的央票到期和周二1250亿元的逆回购投放，则公开市场当前仍有940亿元的净回笼量。

　　由于央行持续的天量逆回购操作，货币市场利率周二整体回落。上海银行间同业拆放利率28日整体下跌，1周品种领跌约37BP。具体来看，1周、2周、1月、6月、9月和1年品种各下跌36 .91B P、19B P、10.71BP、0.31BP、0.47BP和0.42BP。相较之下，隔夜和3月品种各小幅上涨0.26BP和0.42BP.

　　今年以来，央行公开市场一直未发行央票，而仅使用正回购和逆回购来调节市场流动性。第二季度末以来，由于银行间市场资金偏紧，央行公开市场滚动进行了逆回购操作，而未有正回购。

　　分析师认为，在降准预期一再推后的情况下，考虑外汇占款减少，季节性财政缴款等因素构成货币供给压力，未来央行仍会继续加量逆回购，以稳定市场利率。不过，多数机构的研究员强调，就本质而言，降准和逆回购二者并不相同。逆回购是短期融来的资金，而降准则是长期的使用预期，所以银行对这些资金的配置和使用大相径庭，逆回购的资金只能做短期半月之内的打算，而降准的资金会配置到债券、信贷等正常的中长期资产使用上。