新股瘦身发行 A股开源节流迎长假

　　2018.26点——上证综指上周五盘中再创新低，直逼2000点。指数逼近“1时代”不仅令投资者感到焦躁，市场各个参与方也坐不住了。虽然没有直接的救市政策出现，但鼓励QFII入市、新股缩股发行等积极变化，还是让投资者看到了一线希望

　　A股熊冠全球

　　上周五，两市股指惯性低开震荡，上证综指最低下探至2018.26点，再创43个月新低。截至收盘，上证综指报2026.69点，周跌幅为4.57%；深证成指收8201.53点，周跌幅达到6.16%，均为年内最大周跌幅。而今年以来，上证综指已经累计下跌7.85%，深证成指累计跌8.04%，A股因此成为今年熊冠全球的最差市场。

　　个股方面，同花顺数据统计显示，近3个交易日中，有超过60只A股创出复权后历史新低。与此同时，年内上市的新股中，有近30只在最近3个交易口创出了历史新低，其中20只已跌破发行价。此外，“破净”个股的数量也在增加，截至上周末，A股市场破净股数量已扩容至89只。

　　基金也出现了减仓行为。海通证券基金仓位监测报告显示，9月7日至20日期间，基金仓位基本维持稳定，仅较上期小幅缩减0.27个百分点，仓位整体处于2006年以来中低水平，大型基金公司以减仓为主。

　　海通证券分析师陈瑶表示，出现上述变化的原因是：一方面，政治性因素带来的恐慌情绪短期对市场存在一定影响。另一方面，9月汇丰中国制造业PMI初值为47.8，虽然较上月略有回升，但考虑到季节性回升惯例，且仍处于50荣枯线以下的低位，结合9月前两周房地产销售数据不达预期，对经济企稳回升的担忧依然存在。加之银行间市场流动性略显紧张，基金整体保持前期较低的仓位水平，少动多看，等待市场情绪修复。

　　开源节流维稳

　　或许是因为A股逼近“1时代”，上周五，监管部门呈现出明显的“维稳”倾向。

　　上周末，中国证监会主席助理张育军在广西南宁举行的第九届中国－东盟博览会上透露，目前沪深交易所在海外进行路演，引起了投资者的良好反应，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。这样的表态也证实了有关沪深交易所联手在全球路演、游说海外基金投资A股的传言。

　　证监会在6月提高QFII持股上限至30%，同时降低QFII资格要求，将资产管理机构、保险公司、其他机构投资者如养老金、主权基金等的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元。

　　引导QFII、社保基金等长期基金入市，一直以来都被看作是证监会“维稳”政策的重要组成部分。

　　统计显示，今年以来，QFII审批速度已经明显加快。去年底，共有135家境外机构获得QFII资格，截至今年8月末，QFII机构增至181家，增幅达34%。今年以来，QFII获批的额度达82.28亿美元，远超2008年至2011年的全年批准额度，分别为33.98亿美元、32.27亿美元、30.5亿美元、19.2亿美元。

　　在积极向A股市场引入资金的同时，监管部门也在悄然放缓市场“抽血”行为。从证监会网站信息来看，A股IPO“空窗期”时间拉长——新股预披露和审核的间奏明显放缓。而原本为年内第三大A股IPO项目——洛阳钼业的缩量发行更是进一步透露出了监管层的“维稳”态度。

　　9月24日开始发行的新股洛阳钼业日前公告称，发行数量从计划的5.42亿股缩减到2亿股，发行申购价格由6.7元腰斩到3元，原计划IPO募集资金36.46亿元锐减到6亿元，缩水84%。

　　资金压力加剧

　　“经济从底部走出的步伐缓慢，内外政策对市场也仅仅起到短暂的刺激，这些都加剧投资者对后市的担忧。”杭州一家私募基金人士对《国际金融报》记者表示，不过，市场对维稳政策仍抱有希望。

　　“这个希望是建立在2000点告破的基础上。”在申银万国分析师魏巍看来，只有破2000点，管理层才有可能有实质性的救市政策，如果没有这个政策，反弹只能是“超跌”过程中的技术性反弹，空间不大。

　　值得关注是，本周是中秋和国庆节前最后一个交易周，无论是从历史经验，还是资金面的情况来看，A股遭遇的压力都非常大。统计显示，6月末、7月末、8月末，证券账户交易结算资金都曾出现大幅流出。由于“十一”长假期间股市休市时间长达９天，不少投资者可能会将资金提前转出证券账户选择理财产品或存款，这将给Ａ股市场在９月最后一个交易周带来一定压力。

　　“每到节庆日，持股过节，还是持币过节，都是投资者要纠结的问题，如今A股表现如此低迷，选择持币过节的投资者有可能会增加，这会加剧股指的波动。”上述私募人士表示。