QFII基金重拳出击三大板块 7月加仓凶猛

　　沧海横流的熊市市道下，有的机构减仓，有的机构却在逆势大幅加仓，比如QFII.

　　由理柏和本报联合推出的最新一期“QFII中国基金月报”显示，QFII中国A股基金在7月份中整体出现加仓情况。亚系的基金加仓尤为凶猛。而欧美系的基金的仓位也稳中有升。保险、食品饮料以及券商股成为QFII中国A股基金的加仓重点。

　　“房地产调控政策预期将有放松”

　　QFII中国A股基金的增仓动作，和内地A股基金的做法恰好相反。根据相关的测算，内地A股基金的仓位在7月以来继续下降，目前已经基本接近历史低位。内地A股基金的担忧是中国经济的增速结构性下移、并且政策难以轻易出台改变宏观周期性下跌的局面。

　　对这个问题，QFII基金是怎么看的呢？

　　一家大型美资QFII基金认为，他们尽管7月份A股市场是整体下跌的，但是他们有以下几点理由依然在增持A股。

　　首先，他们认为，中国的经济状况好于其他市场，中国证券的投资有助于其达到长期资本增长的投资目标。其次，他们认为，中国A股的下跌和7月份大中华股市整体的上升氛围是相悖的，中国经济的弹性被忽略了。

　　“虽然中国在宏观及微观层面上的指针都不断显示增长急剧放缓。 但同时，住宅销量回升，物业价格呈现复苏迹象，恰恰表明经济弹性依然较好。这也是中央政府讨论加强房市调控的原因。不过，这一安排又令市场忧虑经济着陆情况会更为严峻。”

　　他们认为，部分上市公司公布2012年业绩后，盈利隐忧气氛进一步加重。投资者继续追捧盈利增长稳健或回升的公司，例如基本消费品、健康护理及公用事业。电讯、工业和物料股则表现逊色，显示了结构性特征，反映了市场的消极情绪，但这种过于情绪化的反映并不影响公司的估值。

　　其三：他们也并不预期国内及环球经济可迅速复苏，但相信通胀压力舒缓及政府继续采取支持行动，应可为经济增长及企业盈利稳步复苏提供条件，市场应会逐渐反映该项趋势。

　　一家日系基金则表示，中国A股市场在7月份后出现快速下降的趋势。7月份公布的宏观经济指标也出现明显下降，反映了经济基本面的恶化。甚至其他经济动力，比如进口的增长速度也在下降，国内的采购经理人指数(PMI制造业)，零售销售，CPI(居民消费价格指数)，PPI(生产者价格指数)都在越来越糟糕，这些反映在经济放缓的增长速度(GDP)国内生产总值在第二季度已经非常明显。

　　不过，他们认为未来一个季度的坏消息不会更加明显，市场情绪有过度之嫌。他们亦提及几个短期对市场有所压力的因素，比如当时市场上越来越多的公司，宣布第二季度的业绩向下修正。比如政府的额外的财政刺激措施缺乏，比如同时IPO(首次公开招股)的速度不断持续，让投资者看跌的情绪消极态度更加明显。

　　另一家亚系的QFII认为， 2012年第三季度，看起来可能是股市随着经济的底部出现，有所表现的时候。他们也预计更积极的宽松货币政策将启动，并且认为，一些基础设施项目在本季度加快，中国经济在秋天之前将是稳定的。