叶檀：银行成为食利行业

　　一个庞大的食利阶层正在盘剥中国经济，使中国经济结构转型困难重重。中国加入WTO之后，享受了十年的外需红利，而在中国从外需转向内需之时，由于资金紧张，使中国经济逐渐转向食利模式。

　　2011年，实体经济一片肃杀，任何从事与资金配置相关的行业，如担保、典当、银行等，均能大获其利，他们拥有了实际上的资金紧缺溢价与风险溢价。笔者甚至听说，有建设保障房的公司在拿到低价资金后，首先投入市场获取高额利润。

　　根据金融监管部门的数据显示，商业银行在2011年前三季度累计实现净利润8173亿元，同比增长35.4%。其中，工、农、中、建、交五大行共实现净利润5183亿元，同比增长29%。

　　银行利润来自于紧缺溢价与风险溢价。资金越紧张，银行所获得的紧缺溢价越高，2011年，银行净息差显著反弹。前三季度，净息差因素对上市银行净利润增长的贡献从2010年的4.6%提升到8%左右。2012年，预计银行业的净息差将基本保持稳定，年平均净息差会比2011年提高5个基点左右，净息差因素对上市银行净利润的贡献作用将下降到1.5%左右。

　　风险溢价则体现在对中小企业贷款方面，中小企业风险较高，银行要求较高的利率以覆盖风险，中信证券的研究报告预测，由于新增中小企业贷款占比高位将进一步提升资金溢价。根据最新央行货币政策执行报告，2011年前三季度中小企业新增贷款占总增量比例高达38%，由此带动上浮贷款占比从年初的49.2%升至67.2%。2012年中小企业新增贷款占比将超过40%，贷款收益率较2011年持平或略有提升。

　　银行获得的另一重红利是小企业金融债。小企业能不能拿到贷款、拿到多少平价贷款还是未知数，借着银行为小微企业、为农村服务的政策，贷存比压力较大的银行已经大规模申请小企业金融债发行额度，继民生获批500亿元之后，浦发、深发展及招行、华夏银行已申请发行约1100亿元小企业金融债。

　　定价能力的上升还表现在中间业务收入上，由于资金紧张，银行为贷款企业提供的种种管理谘询服务，企业不得不照单全收。2011年前三季度，上市银行手续费及佣金收入整体同比增速达到45%左右，为2009年以来的新高。手续费及佣金收入对上市银行净利润增长的贡献度也从2010年的不足1%显著提升到2011年前三季度的3%以上。传统的支付结算类业务，新型的投资银行类业务以及与表外融资相关的担保承诺费用等业务的增速都明显提高。虽然预计2012年上市银行手续费收入增速会明显放缓，但同比增速依然会高达30%以上。

　　银行的管理费用、员工薪酬不降反升。根据16家上市银行2011年三季报，2011年前三季度16家上市银行付给职工的薪酬合计为1681.44亿元，比2010年全年付给职工的薪酬1469.73亿元还多出了211.71亿元。相比而言，自营业务大幅亏损的证券公司却在裁员、降薪、开支。

　　银行利润的上升被认为是覆盖风险、应对资产规模过快扩张、服务实体经济的需要。这一论点站不住脚。任何远超实体经济利润的融资成本，都将成为实体经济的绞索。

　　(作者系著名财经评论员)