央行一周两次逆回购 7月是否降准看经济数据脸色

　　6月28日，央行再次进行了300亿元的逆回购操作，以释放流动性进而稳定市场利率。一周连续两次逆回购，为历史所少见。

　　在市场流动性持续趋紧的大背景下，自上周起就有关于逆回购重启的消息传出。６月２６日，央行以利率招标方式开展了１４天期逆回购操作，中标利率为４．２０％，交易量达９５０亿元。

　　基于本周公开市场到期资金规模为７２０亿元，则央行共锁定资金净投放１９７０亿元，较上周净投放５６０亿元大幅放量。此举充分表现出管理层缓解季末银行体系流动性紧张局面，平抑不断高涨资金价格水平的意图。

　　不仅如此，ＳＨＩＢＯＲ利率亦呈现出全线下行的态势，目前隔夜、７天、１４天ＳＨＩＢＯＲ利率分别行至３．５４８３％、３．９２５０％和４．５４５０％的位置。

　　“央行动用逆回购施以援手，在很大程度上解除了流动性的‘燃眉之急’。”在华龙证券固定收益研究员牟治阳看来，鉴于以往的操作历史，为了稳定利率水平，央行必然在第一时间向市场输送流动性。

　　事实上，市场资金利率前期大幅攀升，压力之大可能并非逆回购操作能够缓解，而当前宽松货币政策并未转向，故市场对于央行再次降准以保证资金面稳定的预期正不断升温。

　　“大家还是觉得降准在所难免。”国海证券固定收益研究员陈滢坦言，“央行如想稳定流动性，不仅需要公开市场的协助，更应在下周经济数据出炉后下调存款准备金率，以帮助缓解持续承压的资金面。而外汇占款仍处于地量、准备金缴款、财政存款还有银行分红等诸多不利因素都成为支撑市场预期降准的理由。”