●期货市场成交过百万亿大关
●仅次美国成全球第二大市场
●成绩可喜也须保持冷静心态
●既要量的突破更要质的飞跃
随着10月最后一个交易日的落幕，期货市场成交额跨越100万亿元的历史大关已是近在咫尺。面对目前取得的可喜成绩，我们在骄傲鼓舞的同时更应保持冷静的心态，有一个清醒的认识。期货市场的发展不仅要有量的突破，更要有质的飞跃。当前期货市场仍然还存在不少问题，还不能满足中国经济高速发展的需求。
进入新世纪以来，在国家“稳步发展期货市场”的政策精神指引下，在经受了金融危机的洗礼后，我国期货市场呈现了持续、稳步、较快的发展态势。今年1-10月，全国期货市场累计成交期货合约16.47亿手，成交金额达99.75万亿元，分别同比增长53.39%与65.76%，二者都已超去年全年的总量，其中成交金额已逼近100万亿元历史大关。同时从国际影响力看，我国商品期货市场在全球期货市场中的地位也在稳步提升，已成为仅次于美国的全球第二大商品期货市场。
尽管我国期货市场的规模不断扩大，期货行业也成为目前中国发展最为迅速的新兴金融行业，但其规模与质量仍无法与高速发展的中国经济相适应，中国期货市场仍然存在着许多不足：
一是期货品种结构不合理。我国虽然已经上市交易了23个期货合约，但是仅限于商品期货，还没有金融期货，但从世界期货市场的发展趋势来看，金融期货与期权产品必然是未来期货市场的核心品种，以欧盟、美国、英国为代表的主要期货交易中心均已完成了由商品期货向金融期货的品种转型。就在中国期货市场交易额达到100万亿元的当日，创业板首日推出就引起爆炒，以及次日创业板几乎全线跌停低开，也凸显了证券市场的系统性风险。
二是期货投资者结构不合理。目前，我国期货市场仍然是散户占主导，缺乏真正的机构投资者，尽管近年来我国期货市场法人开户数量不断上升，但其增长速度远远小于期货市场成交量的增长速度，机构投资者在期货市场投资者结构中的占比仍然偏小。
三是期货公司的经营模式单一。当前我国期货公司仍然只能从事经纪业务，业务结构单一，一旦市场上客户减少，资金量有所缩减，期货公司发展就面临着很大问题；同时，业务结构单一，导致手续费竞争日益激烈，形成恶性竞争局面。
四是期货市场对外开放程度依然较低。当前我国期货市场的开放已经有了一定尝试，但由于种种原因，中国期货市场的开放却一直未取得实质性进展。
期货市场的未来无疑是光明的，非常具有潜力的，但发展的道路不会平坦，仍然任重而道远。针对我们目前市场仍然存在的不足，下一步我们需要在以下几方面积极推进：
一是加大期货品种开发力度，不断满足市场与经济发展的需要，特别是加大金融期货品种的开发。一方面要进一步完善商品期货品种以及期权的开发，满足现货企业和现货产业的需求，另一方面要加大金融期货的开发，在条件成熟的情况下，陆续推出股指、利率以及外汇期货。
二是大力发展期货市场机构投资者。发展机构投资者除了积极引导生产、流通企业进入期货市场外，由于期货属于高、精、尖、专的专业化投资产品，需要有专业化的机构投资者和专业化的人才通过专业化的手段进行专业化的管理。因此，我国发展期货市场应大力培养期货投资基金这样专业化的机构投资者，其中CTA将是一个重要突破口。
三是推动期货公司业务模式的转变。随着分类分级监管的正式开展，应当尽快按照分类分级水平，下发创新业务牌照，允许期货公司开展自营、资产管理、期货投资基金等业务，使期货公司创新业务真正合法化、透明化，使得期货公司可以规范地开展创新业务，降低期货公司的运营风险。
四是稳步推进期货市场对外开放的步伐，逐步“走出去”谨慎“请进来”。针对国际市场，考虑到期货市场的高风险性以及交易因素的复杂性，期货投资者的开放与我国期货市场渐进式开放的原则应保持一致，坚持逐步开放、先套保后投机、先机构后个人的开放原则。国内市场的开放，可以借鉴证券QFII开放的经验，设立期货QFII，先试点部分品种，再全面推进，但是对额度的控制一定要坚持，不能轻易放弃。
(胡俞越 作者为北京工商大学证券期货研究所所长，教授)