信贷紧缩带来业绩压力 商业银行抓紧"跑马圈地"

　　业内人士担心，从事综合经营的金融控股公司可能因为一个或几个子公司以及业务发生局部风险而形成连锁反应，导致公司容易出现多米诺骨牌效应的系统性风险

　　◆导报记者 时超 济南报道

　　2011年伊始，多家股份制银行纷纷迫不及待地公布了进军保险、信托等领域的计划。2月12日，农业银行（601288）发布公告称，董事会已经同意农行以25.9亿元收购嘉禾人寿51%的股权，并已经举行了认购协议签约仪式。而在11日，兴业银行（601166）也发布公告称，拟以8.52亿元收购联华国际信托有限公司51.18%股权。

　　业内专家分析表示，这主要是因为受到今年国内的信贷调控收紧局面影响，银行此前主要依靠信贷规模化增长创收的模式面临失效，寻找新的利润增长点成为如今各银行主要考虑的问题，而将保险、信托等多类非银行业务整合进银行的服务平台，是持续保持银行利润增长的一个有效途径。

　　扩张提速

　　农业银行、兴业银行的收购动作并不仅是个案，其实从去年开始，银行进军保险、信托等行业的步伐已经加快。

　　去年12月， 建设银行（601939）发布公告，成功受让太平洋安泰人寿50%股权，加上之前所持有的股份，建行将合计持有后者51%股权，成为其控股股东。此前，工商银行(601398)斥资12亿元人民币收购金盛人寿保险有限公司60% 股权，中国银行(601988)收购中银保险有限公司全部股权。

　　而在四大国有银行完成其在保险行业布局期间，股份制银行也不甘示弱。交通银行(601328)收购中保康联人寿保险有限公司51%股权，北京银行(601169)斥资6.8亿元收购首创安泰50%股权。

　　除了保险公司，银行对证券公司的兴趣也颇大。去年8月，国开行全资子公司国开证券正式成立，这意味着国开行以银行业为主体、兼具投资和投行功能的 “一拖二”组织架构基本搭建完毕，成为首个控股证券公司的中资银行。随后的11月份，工商银行宣布收购富通证券固定收益清算业务，从而进军海外资本市场。

　　业绩压力

　　面对众多商业银行在保险、信托等领域的“跑马圈地”。不少投资者有些疑惑，因为混业经营这种复杂的金融模式必然会大大增加风险管理的难度，而这正是国际金融危机给出的教训。并且，由于对业务的不熟悉，商业银行控股保险公司等机构后必然还要经历较长的“消化期”，是什么让银行愿意克服上述困难，一意孤行？

　　业内分析人士指出，这与中资银行今后是否能保持前进的势头、并逐步分散和化解累积的风险有极大关系。

　　“实际上，我国银行业这两年虽然处于利润高速增长时期，但在中长期却面临着诸多挑战。”山东经济学院教授吴奉刚表示，一方面，近两年资产规模的急速扩张带来的坏账风险可能逐步显现；另一方面，当前银行利润的主要来源——息差收入，会随着今后信贷调控的紧缩以及利率市场化程度的提高而逐渐缩减，这必然会影响到银行的收入。

　　数家股份制银行已公布的年报显示，受到去年底信贷收紧的影响，商业银行第四季度的经营收入出现了“减速”的情况。以光大银行为例，该行去年第四季度实现归属于上市公司股东净利润26.20亿元，较三季度的降幅高达18.73%。

　　与此同时，央行去年第三季度公布的中国货币政策执行报告指出，将稳步推进利率市场化改革，这无疑会给商业银行带来利差收窄、竞争加剧等风险。而混业经营无疑是规避这一风险的途径。

　　风险放大

　　扩展综合业务面显然成为了商业银行的当务之急，而从几次收购事件来看，商业银行与信托、保险等联手，也的确能给双方带来可观收益。

　　以兴业银行控股联华信托为例。公开资料显示，近几年来，联华信托经营业绩每况愈下，到2009年9月，各项业务几乎陷于停顿。但是之后兴业银行受联华信托主要股东的委托，正式向联华信托派出管理团队，着力改善其公司治理和经营管理，经过一年多的努力，联华信托的信托项目存量规模突破 310 亿元，较 2009 年增长198%；总营业收入突破2亿元，较上年增长130% ，实现净利润约7000万元，较上年增长86%。

　　可观的收益摆在面前，不过暗藏的风险也不容小视。“综合经营的机构内部存在大量的关联交易，使母公司和子公司之间的经营状况相互影响，不同金融业务所引致的风险可能在公司内部传递。”吴奉刚表示，关联交易风险即使在公司内部建立防火墙，也无法消除市场的担忧。

　　而有业内人士担心，从事综合经营的金融控股公司可能因为一个或几个子公司以及业务发生局部风险而形成连锁反应，导致公司容易出现多米诺骨牌效应的系统性风险。

　　正是出于对风险的担忧，监管层对于推进混业经营态度显得较为审慎。中国银监会主席刘明康就曾指出，国际金融危机教训说明，过于复杂的金融模式大大增加了风险管理的实际难度，一旦失控，就会酿成不可预测的后果。