从工银瑞信投资总监职位上离开之后，江晖创立了自己的私募公司“星石”。保守估计，像星石这类管理规模达到１亿元的私募，以年回报率１００％计算（比照目前跻身业绩一流的同类信托基金），公司收入可达２０００万元。
从工银瑞信投资总监职位上离开之后，江晖开始筹备自己的私募公司。５月初，他创立了深圳市星石投资顾问有限公司，７月中，星石投资顾问与深国投联合发行了深国投－星石１期、深国投－星石２期证券投资集合资金信托。
星石这个名字让人联想起全球最大私募基金公司黑石。大同小异，星石是公司型私募，注册资金５００万元，江晖任董事长。
大多数客户
是慕名而来
成立之初公司繁忙无比，见到记者，江晖并不多言公司事务，自称“做出来再说”。深国投－星石１期和２期产品此次发行１００份，以１００万元为最低申购额度，预计规模不低于１亿元。
该信托推介期为２００７年７月１６日至８月１６日，预计８月１７日成立。在星石公司的北京总部，记者了解到，仅刚开始几日，销量就已经达到了几十份，而且大多数客户都是慕名致电。
有着公募时期的名声作铺垫，江晖并不担心产品的销售问题。他介绍，基金将在８月份开始建仓的工作，各项研究工作也已展开。
私募推动
公募改革
在星石公司，记者了解到，星石是作为投资顾问参与深国投－星石信托的发行，深国投是信托产品的受托人。这类信托型私募为投资团队提供了很好的投资空间，报酬自然也远远高于他们以前在公募的待遇。
在信托型私募，基金经理的薪酬与业绩直接挂钩，薪酬制度基于公司与客户约定的形式。星石投资顾问有限公司作为投资顾问，将来要与客户共担风险，与客户一同认购该信托产品。
记者了解到，这类信托型私募通常的形式是：私募基金公司作为信托产品的发起人，公司要先认购总额的２％－３％；同时，该公司须将收取的浮动管理费的５０％用来追加购买信托产品，直到其信托份额占到总份额的１０％。
据介绍，目前市场上的私募主要运作形式有两种，第一种是借信托发力的信托产品，按照一定的收益提取一定的比例，通常的比例为２：８或３：７。
第二种为接收账号，即客户只要将账号给私募基金即可，如果管理资产跌破１０％，客户可自动终止约定；而如果赢利达１０％以上，１０％以上的那部分按照约定的比例进行分成。这种私募运作方式主要针对熟悉的客户或者是大型企业单位，最低申购额一般为１００万元，有的则高达１０００万元。
私募之所以吸引公募人才，薪酬激励是很重要的原因。据记者了解，在收益分红上，私募基金给基金经理和研究员的回报很高。比如，在接收账号模式的私募基金中，为客户赚取的资金将有２０％－３０％由公司来提取，而其中的大部分将用来激励基金经理和研究员。
照此计算，保守估计，像星石这类管理规模达到１亿元的私募，以年回报率１００％计算（比照目前跻身业绩一流的同类信托基金），公司收入可达２０００万元，创始人兼基金经理的收入至少超过１０００万元。
江晖简历
江晖１９９８年开始供职于华夏基金，先后担任华夏兴和与兴华两只基金的基金经理。２００６年加入工银瑞信，江晖管理的工银瑞信核心价值基金回报率高达１４２％。２００７年５月，江晖从工银瑞信正式离职。
资料
上半年四成基金经理离职
统计显示，２００６年内共有１３０只基金发布基金经理变动公告，其中１０４只属于原有基金经理离职，占基金总数的３３．８８％。
今年上半年，基金经理离职更多达１６３次，约占基金经理总数４１％。７月份至今又发生了近２０起基金经理离职事件。
大量基金经理从公募出走到私募，这个名单很长：
原博时价值增长基金经理肖华去年末辞职，现管理深国投－尚诚信托基金。
原易方达平稳增长和基金科汇的基金经理梁文涛，今年２月辞职，现任职于涌金投资，负责管理深国投－亿龙中国信托基金。
其他从公募离职去私募的还有，原长盛基金投资总监闵昱，去年下半年离职；原巨田基金投资总监卫泽，去年年初离职；原海富通收益增长基金经理张炜，去年年初离职……
观点
公募流向私募是必然？
大量基金经理因不满现有条件而离职，留给仍然在任的基金经理们以及基金业内人士更多的是思考，从他们对此事的评价上看，不同角色的人分歧很大。
“基金经理才华的展现首先得益于基金公司这样一个平台，基金经理不是一个独立的个体。”大成基金规划发展部总监助理支兆华说。
一家大型私募基金的创始人就此评价说，大成优选可能获得的提成上限才１０％，而这个说法证明他们对基金经理还是不够重视，因此即使改善激励制度，收入和事业空间的吸引力还是敌不过私募。
而泰达荷银基金经理李泽刚认为，从基金经理个人职业规划来看，也可以说，他们从公募跳槽到私募是行业发展的必然现象。
他认为，公募基金经理向私募流动的势头到目前为止仍处于加速中，这是资本市场向好大势下的正常现象。其间最大原因在于，私募拥有完善的激励机制，业绩与个人利益的紧密挂钩形成了强大的动力，这股动力驱使基金经理全力寻求投资的价值洼地，要把业绩做到最好，因此私募在挖掘力度、实地调研的深度以及持股集中度上都与公募不同。
“公募基金经理投向私募时完全没有投资理念上的障碍，很容易融入私募。”李泽刚说。这得益于不管公募、私募，投资理念都趋于一致，即价值投资。
从工银瑞信投资总监职位上离开之后，江晖开始筹备自己的私募公司。５月初，他创立了深圳市星石投资顾问有限公司，７月中，星石投资顾问与深国投联合发行了深国投－星石１期、深国投－星石２期证券投资集合资金信托。
星石这个名字让人联想起全球最大私募基金公司黑石。大同小异，星石是公司型私募，注册资金５００万元，江晖任董事长。
大多数客户
是慕名而来
成立之初公司繁忙无比，见到记者，江晖并不多言公司事务，自称“做出来再说”。深国投－星石１期和２期产品此次发行１００份，以１００万元为最低申购额度，预计规模不低于１亿元。
该信托推介期为２００７年７月１６日至８月１６日，预计８月１７日成立。在星石公司的北京总部，记者了解到，仅刚开始几日，销量就已经达到了几十份，而且大多数客户都是慕名致电。
有着公募时期的名声作铺垫，江晖并不担心产品的销售问题。他介绍，基金将在８月份开始建仓的工作，各项研究工作也已展开。
私募推动
公募改革
在星石公司，记者了解到，星石是作为投资顾问参与深国投－星石信托的发行，深国投是信托产品的受托人。这类信托型私募为投资团队提供了很好的投资空间，报酬自然也远远高于他们以前在公募的待遇。
在信托型私募，基金经理的薪酬与业绩直接挂钩，薪酬制度基于公司与客户约定的形式。星石投资顾问有限公司作为投资顾问，将来要与客户共担风险，与客户一同认购该信托产品。
记者了解到，这类信托型私募通常的形式是：私募基金公司作为信托产品的发起人，公司要先认购总额的２％－３％；同时，该公司须将收取的浮动管理费的５０％用来追加购买信托产品，直到其信托份额占到总份额的１０％。
据介绍，目前市场上的私募主要运作形式有两种，第一种是借信托发力的信托产品，按照一定的收益提取一定的比例，通常的比例为２：８或３：７。
第二种为接收账号，即客户只要将账号给私募基金即可，如果管理资产跌破１０％，客户可自动终止约定；而如果赢利达１０％以上，１０％以上的那部分按照约定的比例进行分成。这种私募运作方式主要针对熟悉的客户或者是大型企业单位，最低申购额一般为１００万元，有的则高达１０００万元。
私募之所以吸引公募人才，薪酬激励是很重要的原因。据记者了解，在收益分红上，私募基金给基金经理和研究员的回报很高。比如，在接收账号模式的私募基金中，为客户赚取的资金将有２０％－３０％由公司来提取，而其中的大部分将用来激励基金经理和研究员。
照此计算，保守估计，像星石这类管理规模达到１亿元的私募，以年回报率１００％计算（比照目前跻身业绩一流的同类信托基金），公司收入可达２０００万元，创始人兼基金经理的收入至少超过１０００万元。
江晖简历
江晖１９９８年开始供职于华夏基金，先后担任华夏兴和与兴华两只基金的基金经理。２００６年加入工银瑞信，江晖管理的工银瑞信核心价值基金回报率高达１４２％。２００７年５月，江晖从工银瑞信正式离职。
资料
上半年四成基金经理离职
统计显示，２００６年内共有１３０只基金发布基金经理变动公告，其中１０４只属于原有基金经理离职，占基金总数的３３．８８％。
今年上半年，基金经理离职更多达１６３次，约占基金经理总数４１％。７月份至今又发生了近２０起基金经理离职事件。
大量基金经理从公募出走到私募，这个名单很长：
原博时价值增长基金经理肖华去年末辞职，现管理深国投－尚诚信托基金。
原易方达平稳增长和基金科汇的基金经理梁文涛，今年２月辞职，现任职于涌金投资，负责管理深国投－亿龙中国信托基金。
其他从公募离职去私募的还有，原长盛基金投资总监闵昱，去年下半年离职；原巨田基金投资总监卫泽，去年年初离职；原海富通收益增长基金经理张炜，去年年初离职……
观点
公募流向私募是必然？
大量基金经理因不满现有条件而离职，留给仍然在任的基金经理们以及基金业内人士更多的是思考，从他们对此事的评价上看，不同角色的人分歧很大。
“基金经理才华的展现首先得益于基金公司这样一个平台，基金经理不是一个独立的个体。”大成基金规划发展部总监助理支兆华说。
一家大型私募基金的创始人就此评价说，大成优选可能获得的提成上限才１０％，而这个说法证明他们对基金经理还是不够重视，因此即使改善激励制度，收入和事业空间的吸引力还是敌不过私募。
而泰达荷银基金经理李泽刚认为，从基金经理个人职业规划来看，也可以说，他们从公募跳槽到私募是行业发展的必然现象。
他认为，公募基金经理向私募流动的势头到目前为止仍处于加速中，这是资本市场向好大势下的正常现象。其间最大原因在于，私募拥有完善的激励机制，业绩与个人利益的紧密挂钩形成了强大的动力，这股动力驱使基金经理全力寻求投资的价值洼地，要把业绩做到最好，因此私募在挖掘力度、实地调研的深度以及持股集中度上都与公募不同。
“公募基金经理投向私募时完全没有投资理念上的障碍，很容易融入私募。”李泽刚说。这得益于不管公募、私募，投资理念都趋于一致，即价值投资。
栾晓磊
