中移动(0941-HK)将于3月18日公布2002年业绩,市场一般预测中移动2002年营业额约为1284亿元人民币,纯利323亿,增长15%;每股盈利1.58元,增长不足5%;由于中移动早前已明确表示会派发末期息,市场预期派率比率由10至31%之间,股息收益率介乎1%至1.5%,即每股股息在0.16港元至0.5港元之间。
大和证券估计,中移动2002年度及2003年度派息率分别为10%及20%,2002年度及2003年度股息收益率分别为1%及2.3%;摩根大通的报告指出,如果中移动股息收益率低于2%,而管理层又没有正面的股息指引,中移动股价将会进一步下跌,建议派息比例不应少于20%。
美林预计中移动纯利将较上年同期增长13.4%至318亿元,略低于323亿元的市场预测共识;估计派息率在10%,但鉴于公司产生现金流的能力较强,派息比率有可能上调,故维持买进的评级,美林认为该股基于2003财年预期业绩的市盈率为8.5倍,在同业公司中属偏低水平;12个月目标价为24港元。
所罗门美邦认为,股息政策将成中移动成败的关键,因为中移动只能有限度控制内地行业竞争或监管情况,因此中移动对投资者吸引力不大。
市场预计,中移动的营业额和盈利的增长很大部分是因为收购和预付用户增加,但预计每户每月消费额(ARPU)将持续下跌,2002年可能跌至115元或以下,2003年的数字更可能因竞争而大跌至百元以下;DBS唯高达证券认为,预计每户每月消费额(ARPU)将下跌18%至116元。
中移动早市跌1.5%报15.95港元。