联通国脉(600640)公告，其第一大股东中国国信寻呼有限责任公司(下称“国信寻呼”)向中国卫星通信集团公司(下称“卫通”)协议转让所持联通国脉58.88%的法人股，转让
价6.8亿元，溢价0.55%。如果这笔交易顺利得到国资委、证监会的批复，即意味着联通的全资子公司国信寻呼从联通国脉中彻底退位，卫通晋身，成为上市公司新东家。

　　这是中国6大基础电信运营商之一的卫通在A股市场的处女秀，新注入的卫通概念令该股在1月12日以涨停板报收。

　　细看公告，卫通最终所得的并非联通国脉全部资产。国信寻呼承诺，在收购股权过户完成之日起的6个月内，将斥资322万元回购联通国脉目前经营业务码号为“198”及“199”的全国性寻呼网络的业务以及相关资产。

　　而卫通则净得最关键的数字集群业务。这是一种实现多方通话、短消息及无线数据传递(有点像GPRS)等多种功能的技术，也可提供移动通信服务，它能将信号覆盖至普通手机涉不到的地方，目前只有少数企业级用户使用。去年卫通就在计划加大力度开展地面网络通信业务，希望借数字集群业务进入移动通信市场，配合卫星空中传播优势，形成天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络。它现在已持有天津等三地的集群运营牌照。

　　而联通将这笔业务甩掉不无道理。

　　寻呼业没落国脉数易其主

　　先看联通国脉，它最早借寻呼业在上海起家，1993年4月成为全国邮电系统首家上市企业，发起人上海市邮电管理局持有其58.88%的股份。5年后，中国电信将所属寻呼台统一重组为国信寻呼，国脉就此转入国信寻呼门中。1999年7月，中国电信拥有99.67%股权的国信寻呼，被无偿转让给联通集团，国脉亦就此进入联通体系。2000年，联通集团将当时业绩较好的国信寻呼作为优质资产注入联通运营公司，后者是中联通(0762，HK)的全资子公司，此举大有扶持中联通之意。同年，联通运营公司购入国信寻呼全部股份。

　　众所周知，中国寻呼业从2000年起整体衰退，国信寻呼与联通国脉的业绩逐年下滑，并未对中联通的利润贡献多少。到2003年6月30日，国信寻呼净亏8.92亿元。2003年11月，在中联通回购母公司联通集团9省资产业务时，又把国信寻呼抛还联通集团，作价27.5亿元。

　　几番嬗变，联通先后在主营业务的上下游，向联通国脉开放网络优化服务、手机销售与维修、卡号代理和移动增值业务开发与代理等等。联通国脉主营业务逐渐偏离寻呼，并形成自有CDMA手机代理销售网络。

　　2003年前三季度，联通国脉手机销售收入7.64亿元，实现利润5560万元，占主营业务利润的79.18%，其中联通各省市分公司与其手机交易扶持利润有2116万元。其寻呼业已明显较20世纪90年代萎缩。

　　数字集群业务之痒

　　除了寻呼与手机销售，联通国脉在辗转流离之中，始终没有放弃的便是集群业务。记者了解到，它新近投资1.5亿元建成的5万门iDEN数字集群补网工程，是目前中国规模最大的集群系统，2003年刚刚进入商用，当年营收约1000万元，仅占公司收入总额的一成。值得一提的是，从1990年开始接触模拟集群到现在，联通国脉已经为之倾注了13年心血，并获得在上海的经营牌照。

　　已经为GSM与CDMA两张网忙得分身乏术、年收入数百亿的联通，自然对iDEN不甚热衷。“集群系统实现的功能现在移动电话都已经能做到。”业内人士这样解释。

　　联通国脉同时也承认，数字集群系统给公司带来较大折旧负担，另外，该业务与联通的寻呼和移动通信业务存在竞争，且集群业务用户面窄，市场拓展不如预期。加上中国联通A股和红筹股近来股价大涨，联通更是不情愿下本钱打理显得有些生分的联通国脉。

　　就在联通牵着联通国脉，放也不是收也不是的尴尬时分，卫通的身影出现。

　　卫通求变一举三得

　　联通不在乎，甚至觉得有点棘手的联通国脉，却正好挠到卫通的痒处。

　　卫通把收购动机解释为：“为了充分利用联通国脉在数字集群通信等方面的资源优势”和“作为上市公司具有资源配置功能”。

　　以从中国电信分拆出来的中广卫为主体的卫通国有独资，根正苗红，它总资产52亿元，主营卫星固定与移动通信、卫星广播电视和地面网络通信等相关业务。由于卫星通信成本高、广播电视业务又受到政策限制，卫通的经营业务面较窄，加上近年来地面光缆的迅速铺开，对卫星数据传送业务造成冲击，2002年收入8亿元，只有铁通同期收入的1／7。

　　目前卫通已取得了天津、济南与南京的集群运营牌照，正在三地分别建设规模为5万号码资源的800MHz数字集群商用实验网。

　　中国的数字集群通信服务牌照以城市为单位发放，在争取到全国性经营牌照之前，联通国脉的上海牌照及已经建立起来的城市集群网络，对卫通来说意义非凡。

　　上述国脉交易完成之后，拿到上海运营牌照、吸入集群业务资产、买壳上市，卫通一举三得。联通也有效地解决了同业竞争和关联交易问题，更加专注于核心业务。

　　有消息称，卫通的上市计划不止于此。2003年6月成立的中国卫星通信(香港)有限公司，极有可能成为卫通在境外融资的窗口公司。

　　卫通收购联通国脉的项目负责人黄理欢透露，卫通目前跟美国第五大无线运营商Nextel正在洽谈成立专营数字集群业务的合资公司事宜，谈判进展很顺利。

　　据悉，传言要被分拆的铁通近来也在重庆、沈阳和长春开展了数字集群通信业务商用试验。似乎成为一种传统，继移动与联通、电信与网通之后，铁通与卫通的同业竞争也即将展开。