2004年伊始，海尔中建(HK，1169)交投量明显上升。股价上升近两成。随即，该公司发布公告称，海尔集团正考虑向海尔中建注入其全部或部分白色家电业务。
公司董事会证实，正与海尔集团就有关订立正式注资协议的详细条款进行磋商。其中包括，海尔集团直接或间接持有的“青岛海尔”的全部股份，合计约占“青岛海尔”股权的40%以上。
传闻已久
海尔欲将家电业务注入海尔中建的消息其实已非第一次传出。早在2002年9月，海尔集团CEO张瑞敏在接受采访时透露，海尔集团正在初步探讨向海尔中建注入家电业务的可能性。张的话随即被广泛引述，引起股价及成交量不寻常波动。2002年9月25日，海尔中建不得不因此向联交所申请暂停交易。
2002年9月27日，海尔中建因股价异动发布公告解释此事后，海尔集团立即展开了拟注资项目的研究和准备工作，并在2002年11月8日向青岛市计划委提交了“海尔集团关于《进一步向境外注资的方案》的请示”。
然而，围绕海尔与海尔中建的传言却一刻也没有停止过。2003年2月、3月、7月……海尔中建几乎每一两个月就有关于其与海尔集团“纠葛”的新消息传出。相应的，其股价也一路推高。
海尔注资之谜
海尔到底将把哪块业务注入海尔中建，海尔注资到底进行到了哪一步，一旦注资成功对海尔意味着什么？
海尔集团副主席武克松表示：“现在可变因素太多，还很难讲重组后海尔中建会是什么模样。”
青岛海尔(600690)董秘办一位工作人员告诉记者，根据海尔集团内部发放的文件，集团曾考虑将全部白电业务注入香港中建，但是，现在看来，未来注入的应该是部分白电业务。
青岛海尔主营业务除空调、冰箱、冰柜，还有洗碗机、燃气具等。如果注入海尔中建的是青岛海尔的白电业务，应该是空调、冰箱、冰柜。但据该人士透露，同样的业务，除了青岛海尔，集团其他子公司也在经营同类业务。如果向海尔中建注资，这也是不得不考虑的一个问题。
证券市场分析师钟英认为，如果海尔将整体白电注入海尔中建，海尔中建似乎不堪重负。因为，海尔集团的资产总值估计最少为600亿港元，大大高于海尔中建截至2002年6月底的20.4亿港元的资产。根据海尔中建市值规模，以及海尔注资后双方股权变化比例，此次资产注入规模将很可能要低于5亿港元。对于海尔集团庞大的资产而言，有可能只是选择注入其白色家电的次要业务而非主要业务。
钟英进一步分析，此次借壳上市，除了募集资金，海尔更看重的应该是借此次注资，厘清其错综复杂的产权关系。
上市前景
武克松表示：“此次注资是集团2年前首次入股海尔中建的延续。由于当时为同时满足中港两地监管机构的要求，将没有足够经营历史的手机业务注入到没有电讯制造业务的上市公司中，才有分阶段注入的协议。目前的注资是当时协议的一部分。注资完成后，海尔集团在海尔中建的持股量将超过40％，成为第一大股东。”
武克松还表示，海尔集团在香港借壳上市只是其业务国际化的一部分，目的是令海尔中建成为其在国际资本市场上的融资平台之一。同时，集团并不排除未来会进一步增持海尔中建的股份，或将国内其他成熟的业务另行独立上市。
而海尔香港上市计划似乎只掀起了海尔海外上市的一角。张瑞敏就曾公开表示，计划将海尔美国在3年内于美国上市。
国泰君安家电分析员李小勇称，海尔如果注资成功，将有利于其借助国际资本市场的先进操作手段，投入家电业的全球性竞争；同时，亦有利于提高海尔集团品牌知名度，并可充分利用在香港市场运作的有利条件，积极参与国际白电重组活动，从而整合其全球资源，达到扩大市场占有率的目标。
然而，香港光大证券分析员却表示，如果海尔集团无法寻找到更加有效的盈利方式，从其所注入的白电资产的质量状况来看，对海尔中建的业绩提升是非常有限的。