□中国现代国际关系研究院全球化研究中心主任 刘军红
    在美国金融危机下，国际原油价格震动下落。石油输出国组织（OPEC）近日称，自 7月上旬纽约期油一度涨至147.27美元/桶的历史高点后，目前，国际原油期货价格已下跌 40% 强。国际油价急剧变动的背后有深层的经济、金融动因，其影响并非简单的有利于治退通胀，潜在影响也不容忽视。
    目前的油价波动，与金融危机震动有关。国际金融市场的信用危机、美元资金的紧缺，推动了美元升值，使债券市场成为投资的安全避险去处。而石油资金的外逃，导致油价一落再落。由于对世界经济前景预测不佳，供需关系发生变化，石油需求预期下降，作为期货价格，暗淡的未来预期，不可避免地导致短期油价的下滑。
    此外，日本等在全球购买石油开采权的行为事实上增加了石油潜在产出量，也是导致油价下滑的动因之一。
    毫无疑问，国际油价下跌，有利于全球经济健康发展，尤其是面对全球性的通胀形势，油价回落有利于治退通胀，堪称利好消息。但面临美国为震源的金融危机，油价下跌则附带着深层的影响，需要客观把握，谨慎应对。
    辩证地看，油价下跌有利有弊。对世界经济而言，油价下跌可以缓解通胀形势，刺激传统产业的复活。而不利的方面是：作为金融危机的深层根源，全球性的资金剩余问题难以解决。以往石油市场是继住宅市场后主要的吸收资金场所，而今，石油市场行情下滑，使剩余资金无处可去，资金长期滞留银行，恐将再引新乱。尤其是，养老基金等战略投资者已经进入石油期货市场，油价继续下滑，有可能导致这些战略投资者亏损。 作为市场主要资金供给者，养老金基金等一旦发生巨额亏损，恐将导致市场自己的供给链进一步断裂，美元流动性供给必将进一步紧缺，美元信用危机可能加剧。
    而对于中国等新兴国家经济而言，油价下跌无疑有利于缓解通胀，刺激消费，给产业升级留下缓冲空间。但不利的影响也不能忽视：一方面，此前，为确保石油稳定供给，包括中国等新兴市场国几乎同时增加了能源投资，甚至形成了能源投资过猛态势，一旦油价下跌引发投入产出失调，可能会导致“能源投资型不良债权”的增加，对此，需要提前预防。
    另一方面，从世界总需求角度看，油价下跌，产油国尤其是中东等严重依赖石油出口的产油国财政收入受到直接影响，使其包括金融中心等基础设施建设的步伐放缓，进而导致世界经济的总需求萎缩。事实上，自 2007年8月美国次贷问题暴露以来，受美国经济减速影响，世界经济总需求开始下滑。一旦中东等主要产油国投资、消费萎缩，产业转轨步伐放慢，必将使全球总需求进一步缩小。这对中国等新兴市场国控制经济下滑更加不利。