海报新闻记者 孙佃潇 报道

　　近期，“一张卡牌评级后卖到21万元”“2中学生网上利用卡牌盲盒设局诈骗”“卡牌盲盒玩法诱使孩子产生赌徒心理”等相关话题轮番登上热搜，引发公众关注。

　　海报新闻记者注意到，卡牌盲盒已在未成年人群中风靡开来，动辄几十元至上千元，甚至被炒至天价，一度成为未成年人的“社交货币”。而在市场端，以集换式卡牌为核心产品的卡游有限公司（以下简称“卡游”）自1月26日向港交所递交招股书以来，其关注热度也只增不减。

　　卡游官网介绍，公司旗下产品主要分为卡牌、文具、潮玩三类。其中，卡牌包含“小马宝莉”“奥特英雄X档案”“叶罗丽”“斗罗大陆”“蛋仔派对”等多个系列。

　　“玩具，特别是集换式卡牌，是我们的核心产品。”从卡游披露的数据可以看出，以集换式卡牌为核心产品的卡游，其大部分营业收入也来自集换式卡牌的销售。

　　据招股书披露，卡游的营业收入在2021年、2022年分别为22.98亿元、41.31亿元，增幅为79.7%；而2023年前9个月，卡游营业收入同比下滑约46.6%，为19.52亿元。其营业收入下滑，也受集换式卡牌销售额下降的影响。

截图来自：卡游招股书

　　对于卡游集换式卡牌的销售收入情况，其招股书显示，2021年、2022年以及2023年前9个月，集换式卡牌销售收入分别为21.70亿元、39.30亿元、16.75亿元，分别占同期总收入的94.4%、95.1%、85.8%。

　　有媒体报道称，对于2023年前9个月业绩的下滑，卡游解释说，主要是由于公司有策略地丰富产品组合及IP矩阵，以迎合消费者对更多样化的产品类别及IP内容日益增长的需求。“集换式卡牌销量的下降亦反映公共卫生状况对整体社交活动及整体商业环境的影响。”

　　在监管规范面前，这一解释似乎略显苍白无力。2023年6月，市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引（试行）》，为盲盒经营划出红线，推动盲盒经营者加强合规治理。其中要求，盲盒经营者不得向未满8周岁未成年人销售盲盒。盲盒经营者应当采取有效措施防止未成年人沉迷，保护未成年人身心健康，在解决未成年人消费争议方面提供便利。

　　然而，在“卡牌经济”快速发展的同时，作为多款卡牌盲盒的出品方，卡游在实际经营和管理中并没有遵守相关规定。集换式卡牌的无序销售，也备受舆论“灵魂拷问”。

　　据央视新闻7月31日报道，卡游公司在每个盲盒系列产品里，都设计了普通卡位、中卡位和高卡位。卡位越高越稀缺、抽出来的概率也就越小。只有购买之后拆开包装，才能知道自己购买到的究竟是哪几张卡牌。

　　海报新闻记者调查发现，卡游公司在各地发展经销商，学校附近的文具店、小卖店均有卡牌在售。记者从文具店老板处了解到，动漫卡牌深受小学生欢迎，很多小学生放学后会来店里买卡。

　　张家口学院心理学教师郭丽娜曾分析指出，商家根据动漫形象开发卡片，将卡片作为商品对外出售，本身没有什么问题，“但商家将所谓的‘稀有’卡片，与普通卡片放在一个包里销售，让购买者随机抽取，这已经不再是简单的游戏行为，而是流行于未成年人群体之间的一种初级博彩行为，如果孩子过度痴迷，将会影响心理健康。”

　　或许，过度依赖集换式卡牌的卡游已意识到风险，便于近年加速进行多元产品业务布局，不断寻求多元化发展。

　　不过，据其招股书显示，卡游的人偶及其他玩具业务，在2023年前9个月的销售收入，占比为4.1%、3.2%；同期，文具产品的销售收入，占比为6.9%。这与集换式卡牌同期85.8%的收入占比形成鲜明反差。由此可见，其多元化布局收效甚微。

　　面临监管风险、舆论压力的卡游，如何拓展“第二增长曲线”？其集换式卡牌的商业模式在未来还能持续发展多久？从目前来看，尚存一些不确定性。

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