银座股份:托管门店或意在重启融资

    证监会要求在上市公司再融资时,考核解决同业竞争承诺是否履行.今年7月,银座股份(600858)取消发行公司债, 内在原因即可能是未解决同业竞争问题.最近,银座股份托管银座商城旗下39家零售门店是解决同业竞争的前奏, 或将为再融资打开一道门.
　　银座股份7月13日公告,考虑股东大会决议24个月的有效期到期及国家对房地产行业宏观调控政策等因素,公司向中国证监会提交了撤回发行公司债券的申请.资料显示, 银座股份两年前决定发行不超过8.5亿元公司债,在2010年6月30日,公司向证监会申报了发行公司债券申请文件.
　　银座股份所述取消公司债发行原因显得牵强,银座股份并不是一家房地产公司,而是一家商业零售类公司, 不在国家宏观调控的范畴内.虽然在银座股份的业务中,的确有少量地产业务,但主要是其自建商业地产的配套项目.
　　政府2010年开始规定公司债融资不得直接或间接投资房地产业务, 不直接或间接用于参股从事房地产业务的企业,银座股份很容易就可以避开上述规定,只需要将募集资金用于偿还银行短期借款, 补充公司营运资金.事实上,银座股份也计划将募资全部用于补充公司营运资金.
　　公司债作为一种被管理部门鼓励的融资手段,近年来一直快速发展.今年前10月, 公司债发行总额达到1854亿元,远超去年全年1291亿元的公司债市场规模,也超过今年前10月A股IPO的募资总额. 类似银座股份在发行公司债申请递交已两年还没得到批准的情况,实属罕见.
　　银座股份融资受挫, 或是由于监管部门的另一规定.2010年开始,证监会要求保荐机构在申报再融资材料过程中, 重点关注同业竞争,关联交易等相关问题,关注发行人以往对解决同业竞争所作的承诺是否实现, 关注发行中对同业竞争承诺的可靠性.
　　银座股份在2007年和2010年分别进行过一次融资, 两次融资都有部分内容是收购大股东资产, 解决同业竞争.对于银座股份同业竞争越来越严重的问题,监管部门早已注意到.就在10月31日, 银座股份公告表示,根据山东证监局《关于对上市公司股东,关联方以及上市公司承诺履行情况进行专项检查的通知》,披露尚未履行完毕的承诺,其中提到大股东解决同业竞争承诺无履行期限.
　　今年三季度末,银座股份资产负债率为75.38%,其负债在国内75家零售类上市公司中排名第9.该公司三季度末的负债达84.79亿元,其中流动负债为72.47亿元,而货币资金只有9.16亿元.公司机构投资者持股占比从年中的69.77%下降到53.28%,其中将近三分之一还是大股东和关联方持股.