据香港特区媒体报道，环球电讯(Global Crossing)、世界通讯( Worldcom)等曾经风光一时的电讯商，先后向当局申请破产保护，股民损失了2万亿美元。这些公司背后都有一个共同点，不少是由花旗集团旗下的所罗门美邦协助集资，公司的明星电讯分析员Jack Grubman更保驾护航，通过研究报告唱好上述股票，带动股价上升，更不惜与质疑电讯业前景的其他分析员展开笔战。
美国《商业周刊》这期以“电讯业的内幕圈子”作特别报道。Grubman曾被誉为所罗门美邦的明星分析员，他的公司自1996年起，先后协助81间美国电讯公司在股市和债市上筹集共达1900亿美元，所罗门美邦从中获得了数以亿元计的包销费用及顾问费；Grubman的年薪也达2000万美元。
文章指出，Grubman与电讯业的总裁们关系密切，在90年代下半期，组成一个互惠互利的小圈子。他曾两三次出席世界通讯的董事会，为各电讯公司筹谋开推介会，吸引投资者，当其他分析员质疑电讯业的前景时，他即时执笔反击。
一名被所罗门美邦辞退的销售员David Chacon入禀法院，指称Grubman曾向一些电讯业的行政人员派发一些热门的新股，以换取他们的投资银行生意。《商业周刊》指出世通的前总裁Bernard Ebbers便曾接受宽频商Rhythms NetConnections 1999年上市时的新股，上市首日即升2.29倍，Ebbers赚了1600万美元。
不过，所罗门美邦否认有此安排。在美国，证券法不容投资银行用利益以换取生意。
Grubman一味唱好这此电讯公司的前景，甚至在电讯股暴跌后仍不离不弃，结果世界通讯、环球电讯、Qwest及Winstar的管理层在股价大跌前，成功售股套取巨利，投资者则只能旁观，看着股票变成废纸。
例如环球电讯的Gary Winnick，在公司今年1月申请破产保护前，便成功出售公司股份套利7.34亿美元。Qwest前任行政总裁Joseph Nacchio亦在6月份被革职前，累积售股获利2.48亿美元。
在电讯股热潮中，Grubman可说点石成金，追随者无数，他也协助各大电讯公司进行大大小小的收购，与很多总裁的关系可说是识于微时，陆续“养大”这些公司。
外界一般要求证券分析员要有客观思考，提供独立的投资建议，但Grubman却反其道而行，不怕被指利益冲突之嫌，一边协助这些电讯公司集资，另一方面又撰写研究报告，推荐股份。Grubman在2000年接受《商业周刊》访问时，称这样做可发挥“协同效应”。他更多次主动涉及电讯公司的管理业务，例如协助Qwest创办人Philip Anschutz招募Joseph Nacchio出任公司行政总裁一职。
Grubman7月2日出席国会听证会时被议员大事抨击。议员Michael Capuano更不客气地说：“这里有位‘独立分析员’，他既不独立，又不懂分析，我只怕他会逃过法网。”
