编者按：11月底，国际著名评级机构之一的“标准普尔”公布了
对内地12家银行过去一年的评级结果，其中中国银行以BB＋级居首，
广东发展银行以CCCpi级居于最末。12家银行无一获A级评级，让国内
大多数金融界人士震惊和汗颜。从12月21日开始，央行将银行超额存
款准备金利率从1.98％降低到1.62％；同时，从2004年1月1日起，金
融机构贷款利率浮动区间在下限保持不变的前提下，提高上限。结合
央行周小川行长最近关于“加大贷款利率上浮和存款利率下浮空间”
的公开言论，人们完全有理由得出“中国利率市场化进程正在加快”
的结论。而关于银行改组上市的消息更是频频见诸媒体。种种迹象表
明，2004年将是银行改革年。
　　最近温家宝总理对外国记者说
　　，国有商业银行的改革目标已经确立，半年内就会开始进行大力
度的改革。也就是说，继2003年中国银行业改革的风起云涌之后，20
04年的金融改革会聚焦银行业。从最近无论是央行还是银监会推出的
一系列改革措施来看，这种趋势早已初露端倪。
　　2003年，国内银行业改革不仅范围广，而且力度很大。先有国有
银行考核标准的变化，使得上半年的银行信贷超高速增长。这也是几
年罕见的情况。而银行业监管委员会的成立、农村金融改革试点启动、
央行5号令及121文件的出台，以及利率市场化的深化、国有银行准备
上市等都是国内银行改革的大动作。
　　因为，这些改革不仅对国内金融业的未来发展将会产生巨大的影
响，5号令、121文件的出台、存款准备金率的提高，既意味着中国经
济从“财政主导时代”逐渐步入“央行主导时代”、意味着央行专业
化水平的提升、意味着利益主体的崛起，同时，也暴露出政府各部门
之间利益缺乏协调而产生冲突，暴露出银行制度如何在不同层面的利
益博弈中得以完善的问题。
　　2004年，国内银行业改革将会在2003年的基础上进一步深化与发
展。
　　信贷仍将高速增长银行信贷的超高速增长仍然是2004年的重头好
戏。其理由有，商业银行对利差已非常敏感。在存款利率不变的条件
下，贷款利率向均衡水平每移动一个百分点，贷款增长将提高3个百
分点。日前，中国人民银行发布公告，决定从2004年1月1日起扩大金
融机构贷款利率浮动区间。同时，从2003年12月21日起将金融机构在
人民银行的超额准备金存款利率由1.89％下调至1.62％。法定准备金
存款利率仍为1.80％。以一年期贷款为例，现行基准利率为5.31％，
扩大贷款利率浮动区间后，商业银行、城市信用社可在4.78％－9.03
％的区间内按市场原则自主确定贷款利率。
　　可以说，这个规定既是国内利率市场化的重要一步，也是人民银
行放松银根的信号。在存款利率不变的情况下，这种利率市场化使得
信贷的利差水平扩大一倍以上，借助于2003年商业银行业绩改革的示
范效应，以及地方政府追求政绩的强烈欲望，超额准备金存款利率下
调，2004年上半年又会迎来国内信贷的超速增长。今年上半年，银行
信贷超高速增长就是这几方面因素作用的结果。
　　贷款利率浮动区间的扩大，也将促使金融机构进一步完善贷款风
险定价机制，即金融机构可以根据不同企业的风险给予企业贷款不同
的风险定价。在有效的贷款风险定价机制下，不仅有助于中小企业容
易获得贷款融资，解决几年来中小企业融资困难的问题，也会拉开优
质企业与质地较差的企业在融资成本上的差距，使得金融市场有效的
竞争机制逐渐地形成。
　　上市步伐将加快四大国有银行上市，肯定是2004年国内金融业改
革最大的事情。从目前的情况来看，四大国有银行为了改制上市，为
了降低不良贷款率、提高资本充足率，除了2003年所采取的加大贷款
总量、扩大分母、通过票据贴现空转对倒做大分母等非市场手段仍然
会盛行之外，政府将实施“多管齐下”的措施，如增发货币、财政注
资、债转股、银行发债、动用外汇储备、引进战略投资者等。有人估
计明年中央政府会向四大国有商业银行注资五千亿元人民币，以便让
四大国有银行改制好，争取到2005年至2006年到海外上市。
　　如果是这样，2004年，四大国有银行仍然会采取任何可采用的市
场与非市场方式来降低不良贷款率，提高资本充足率。比如最近银监
会发布通知，商业银行可发次级债补充资本金。发行金融债券或许也
是中小型商业银行筹集资金的一条有效途径。中国的中小型商业银行
可以考虑通过发行次级金融债券以改善自身资本结构，提高资本充足
率，同时拓宽业务范围。
　　对于票据信贷的问题，由于最近发生的中国工商银行票据事件，
尽管该项业务是2003年银行信贷最大的增长点，但是问题一出来，各
家银行立即迅速收缩，使得银行票据业务立即进入了冰封期。从统计
数据看，10月、11月两月，商业银行票据贴现余额下降达644亿元，
显示商业银行行为调整相当剧烈。可以说，2004年银行票据信贷业务
的变化，一方面会增加中小企业融资的困难，另一方面也会影响四大
国有银行不良贷款率降低的条件。
　　还有，银监会已拟定了《关于进一步推进贷款风险分类制度实施
的通知》，该《通知》将要求各银行自2004年1月1日起，全面推行与
国际接轨的贷款五级分类制度（正常、关注、次级、可疑、损失）。
如果严格按国际通行的贷款五级分类制度执行，很多银行的不良资产
将大幅飙升、利润将大幅缩水。国内银行将如何来应对它，将是2004
年银行业的大事。
　　治理结构有待完善四大国有银行的许多问题都可能归结到完善公
司治理结构上。因为，建立多元化的现代公司产权结构，既是十六大
对金融改革确定的基本精神，也是现代银行公司制度的基本要求。股
权分散的商业银行拥有多个股东，利益的多元化使得追求股东利益最
大化变得更为复杂，但也降低了银行受制于有影响力的客户的风险。
　　银监会最近所采取的一些改革措施，都表现出银行改革向市场化
方向迈进趋势。但是国内金融机构的发展仍然主要依靠国家信用，国
家实际上承担无限责任。如果没有国家信用支撑，国有银行的经营环
境将马上恶化。
　　总之，2004年，国内金融业的改革会聚焦在银行业改革上，其中
有国有银行的商业化经营机制的确立、机构行政化局面的打破、灵活
高效的资金调度机制的建立、有效的风险定价机制的形成、相关的金
融法律制度完善等。这些都应该是2004年银行改革的重要方面。
　　（作者为中国社会科学院金融研究室主任）
　　◆易宪容