杰瑞股份:海外扩张显实力,牛味渐显

    杰瑞股份(002353)公司主营业务为油田专用设备制造,油田,矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务.公司布局油气服务行业, 同时,通过海外油气资源开发,使其在非常规油气资源开发领域积累运营经验和技术储备,全面提升竞争力.
　　一,公司三季度业绩前三季度公司实现营业收入14.95亿元, 同比增长52.09%;实现归属于上市公司股东的净利润3.99亿元,同比增长38.01%;实现基本每股收益0.87元.其中,第三季度实现营业收入6.54亿元,同比增长67.49%;实现归属于上市公司股东的净利润1.81亿元,同比增长60.51%.
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　　二,公司订单充足,设备制造成主力公司在设备订单充足的情况下(上半年新获取的约14亿订单,大部分为设备订单), 顶住了制造产能不足的压力,设备板块仍保持了60%以上的高速增长.公司成功把握国内页岩气前期开发拉动设备需求之外,还积极发展钻采类设备,着力发展油田建设工程类设备产品,包括压缩机,油气分离,净化等油田工程建设环节的设备.设备板块的持续高增长,使得今年增速环比上升.
　　三,受益油田设备产能释放,营收增速显著提升受益油田专用设备制造产能持续扩大,新布局的油田环保业务(固液分离和储油罐清洗)和连续油管业务开始贡献收入,7-9月份公司实现收入6.55亿,同比增长67.49%,较上半年41.93%的营收增速显著提高.
　　四,下游需求旺盛保障业绩持续增长油价高企和能源安全引发全球非常规天然气开发热潮, 我国也推出煤层气和页岩气的"十二五"规划, 油田设备和服务需求旺盛.公司产品丰富(包括压裂设备及服务,连续油管设备及服务等),竞争优势显著(固压设备国内市场份额第二),在未来3-5年,公司有望实现业绩高速增长.
　　五,海外扩张奠定行业实力公司购买加拿大油气项目,将对公司未来油气勘探奠定技术基础.该油气区块属于页岩湿气, 凝析油气带及生油带,开采方式以水平井配合多段压裂进行,主要产品为页岩油(气), 凝析油(气),主要属于非常规石油,天然气资源.通过该项目的运作,公司在非常规油气资源勘探开发,获取相关服务技术方面迈出步伐,能够积累宝贵的非常规油气勘探和开发经验,培养团队,为未来在国内页岩气勘探市场奠定基础.
　　六,盈利预测:
　　基于公司良好的业绩表现, 广阔的发展前景,我们调高对公司的盈利预测,我们预计2012-2014年每股收益分别为1.40,2.00,2.73元,对应增速分别为51.3%,42.8%,36.8%.
　　七,技术分析:
　　该股近期处于高位调整,三季度业绩大幅增长对股价调整起到有力支撑.近期MA均线系统对股价调整起到有力支撑,MACD,KDJ等主要技术指标也呈多头排列,市场成交量较前期明显放量,短期该股有望走强.
　　八,风险提示:
　　国际油气资源价格下跌;国内非常规能源开采进度低于预期;已购买区块勘探投资成本,最终探明储量不符合预期;压裂设备市场竞争日趋激烈影响行业利润率.