茅台步入新上升周期的判断不是打赌

　　近期股价与酒价“双飞”的贵州茅台，2016年年度股东大会也是备受市场关注。

　　据记者了解，这是继今年4月份，贵州茅台股票市值再创新高，超越帝亚吉欧成为全球烈性酒市值最高企业以来，茅台高层与股东的首次公开见面。

　　根据贵州茅台提供的数据显示，本次股东大会上，来自海内外的股东和股东代表共有185位，他们或是机构持股方代表，或是人称“茅粉”，长期持有茅台股票的中小投资者。

　　茅台步入新上升周期

　　2016年，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量5.99万吨、同比增长18%，其中茅台酒基酒产量3.93万吨、同比增长22.17%，系列酒基酒产量2.06万吨、同比增长10.78%，完成白酒销量3.69万吨，同比增长34.26%;实现营业收入388.62亿元，同比增长18.99%;实现营业利润242.66亿元，同比增长9.51%;实现归属于母公司所有者的净利润167.18亿元，同比增长7.84%。

　　对于这份成绩单，茅台集团董事长、贵州茅台酒股份有限公司董事长袁仁国在报告中提到了“双提升”、“双突破”与“双跨越”。

　　袁仁国表示，2016年茅台在速度和效益方面实现“双提升”，在市场建设和转型方面实现“双突破”，在品牌价值和市值方面实现“双跨越”。

　　对于过去一年的成绩与总结，茅台集团党委书记、总经理，贵州茅台酒股份有限公司代总经理李保芳回顾道，“就是2015年下半年，还很少有人会相信茅台在2016年能取得这样好的成绩。我们那时提醒经销商对未来的变化早做准备，很多人将信将疑，不敢相信。”

　　“翻身仗怎么讲?有几个定性的关键：一是主要经济指标远远高于预期。我们做下来的结果，比计划好很多，‘跳起来摘桃子’，成绩远远好于预判;二是供需关系发生根本性变化，重回卖方市场。经销商不再为卖酒的事情发愁，彻底改变三年来被动的局面;三是去年以来，茅台综合实力进一步提升，企业基本面非常好，已经步入了一个新的上升周期。”李保芳指出，“这个上升周期到底要持续多长时间?以我个人的预测，会持续整个‘十三五’期间。2020年以前，茅台的上升态势不会变。这个判断不是打赌，而是我们基于对宏观、中观到微观经济的分析和观察而作出的合理预测。”

　　管好53度飞天茅台价格

　　在与上百位股东持续一个多小时的对话中，上市公司分红、市场价格管控、市场投放量等话题也是股东们关注的焦点话题。

　　“对于我们价格管控，社会上有不同看法。”李保芳直言，“茅台价格管不住要出问题。这个问题一定要管，也要管好。茅台53度飞天酒819元每瓶的出厂价不会动，为什么?一是要给经销商留足利润，二是一定要考虑亿万百姓的感受。作为消费者，谁会愿意看到每瓶茅台酒的价格，从1300元炒到2300元?茅台酒价格推高的过程，是少数别有用心者在推波助澜。茅台酒经销商和投资商不过几千人，跟亿万消费者比谁大谁小，所有人都清楚。因此，在价格管控方面，我们不会被唯利是图和谋求暴利的人动摇意志和决心。”

　　随后，袁仁国也再次重申了茅台稳定价格、对公众负责的立场：第一，要从讲政治的高度看问题，茅台终端价格的稳定，有利于党中央、国务院对控制CPI的统一部署;第二，这是可持续发展的要求，目前的价格体系有助于茅台的长远发展，盲目提高售价只会让消费者选择别的替代品;第三，茅台要做诚信老店、百年老店、千年品牌，稳定价格有利于转型期与茅台同舟共济的经销商休养生息;第四，稳定价格利国利民。

　　“站在利国利民的高度，茅台酒的价格不能虚高。现在如果不管好，将来更不容易管住”。在管控市场价格方面，茅台高管们的态度十分坚决。然而，市场价格变化主要与供需矛盾有关。茅台酒的产能事关终端市场的供应。

　　对于市场投放不足的问题，李保芳解释称，“今年上半年，茅台酒之所以投放量不大，是因为酒库的酒不到年限。下半年，酒库的酒达到投放市场年限了，每天的投放量会有增加。全年供应量26000吨，只会超过不会降低”。

　　袁仁国则指出，市场缺货主要有三个方面原因，一是2012年以后，市场出现变化。从之前的公务消费占比30%以上，降到去年不到1%，主流消费群体也转化为中产阶级，个人消费、商务消费的不断增加，刺激了市场需求的大幅度上升;二是茅台一直坚守质量底线。今年4月份以前，每天只能勾兑50吨酒出厂，6月份之后，每天能勾兑100吨酒出厂，出厂量的限制也导致了市场上茅台酒供应紧张;三是环境所限，茅台酒的产能不会无限制增加，供需紧张将长期存在。为缓解局面，茅台加大了物流的挖掘力度，改善销售环节。并改善对经销商的服务，要求从开票到交货确保在20天完成，超过20天的，经办人要承担经销商的银行利息。

　　提到茅台的生产，李保芳说，今年茅台生产4万吨基酒没问题。“2017年，大致上讲生产持续向好，年底能够实现预期，并且产量跟质量能够达到匹配。茅台基酒生产达到正常标准，茅台的酱香的基酒比例要达到20%，缺陷酒的比例控制在1%”。

　　“不管是从价格管控，还是产能发掘，所有股东都可以树立这个信心——茅台前景是好的。我们一定会加快发展，多元发展，推动金融板块等多个领域的建设，增强跟茅台相关的协同效应。”李保芳表示，实现千亿集团的目标已经指日可待。