可是又有一个新的问题出现了：低毛利率下的高收入是否等同于相对低的投入产出比？新浪又该如何解释这种“高营收、低纯利”的现象？这样的现象又将持续到什么时候？全球化规模之于新浪究竟是核心竞争力的一种表现，还是如搜狐CEO张朝阳所言“也许会成为新浪致命的伤口所在”？而对于门户模式下的网络公司而言，核心竞争力究竟又应该用什么样的方式体现出来？

规模的双刃剑
“规模对于新浪来说是一种长期以来所坚持的原则和思路。”新浪CEO汪延表示，“新浪从成立的时候就把自身定位于‘全球第一的中文门户网站’，这一点一直没有变过。在茅道临任CEO的两年内，新浪通过对各条业务线的整合，更明确地确定了自己的模块、构架，但‘全球化中文门户网站’的定位始终没有任何变化。在这一点上，我想更应该感谢茅道临。两年前，他接任新浪CEO的时候，新浪台湾、香港、祖国大陆以及北美4个子公司基本是独立的，不但独立核算，甚至连业务也都是独立的，缺少一种互动和有效的整合。但茅道临在两年的时间内将这４个原本孤立的公司整合成为了以祖国大陆新浪为中心的一个有机整体，也造就了新浪今天的规模。这种规模既包括了公司的规模，也包括了业务的规模和营收的规模。”

按照经济学原理最基本的原则，规模化有助于企业降低单位产品的制造成本，同时能为企业提供更多样的价格策略供选择。但在同时，规模化的发展要求企业最有效地控制自己的产品利润率，如果在低利润率的情况下盲目地进行规模化发展，很容易掉进粗放式经营的陷阱。那么对于新浪来说，是如何运用规模这把双刃剑的呢？

“规模对新浪来讲，是核心竞争力最有效的一种体现。”新浪全球资源副总裁，职业经理人出身的张莅政表示，“具体到业务上来讲，新浪的核心竞争力体现在内容服务和线上广告领域方面，这也是茅道临任新浪CEO的两年内一直在努力巩固的。但是有一点是我们必须强调的，就是新浪并不单纯只追求短期内的数字如何如何，而是更看重公司长期的发展，这也是我们为什么一直如此重视‘规模化’的原因所在。举例来说，在如今的网络广告市场内，新浪占据了大概６０％到６５％的市场份额，而去年这块市场的总量是３.５亿元人民币左右，到２００５年有希望突破１０亿元。对于新浪来讲，一直追求的是保持６０％到６５％的市场份额，也就是说当整个市场容量被放大的时候，新浪的总营收也会用基本相同的速度扩张，而在投入和利润率方面则不会有太大的变化。到那个时候，新浪的利润又会是多少？而对于我们的竞争对手比如网易来讲，现在他们的季营收是１４００万美元，而利润是８００万美元左右，现在看起来是很漂亮的数字，但利润率终归是有上限的，也就是说当网易希望继续提升自己利润的时候，现在的收入盘子够不够大？这就会很难说。而新浪则不一样，我们追求的并不光是眼前的利润有多高，而是整个公司的收入规模能不能健康地增长。因为相对于最高１００％的利润率来讲，市场容量是永远都不会有上限的。新浪两年来所坚持的这种模式一直没有变过，也会继续坚持下去。”

股价的晴雨表
对于资本市场而言，股价无疑是企业成绩最好的晴雨表。截至记者发稿时，三大门户在ＮＡＳＤＡＱ上股价的排名次序仍旧是网易、搜狐、新浪。这种状况对于一直以“中文门户第一站”自居的新浪来讲，无疑是一种尴尬。那么，新上任的汪延又是如何看待这一问题的呢？

“股价是投资人对公司信心最直接的体现，这一点毫无疑问。”汪延表示，“但有这样一个问题我觉得必须认清楚，就是能不能因为一家企业某个时间段内某一领域内业务发展的速度并不够快就否定这家企业在行业内的综合实力，尤其是体现在公司规模、发展趋势、营收水平等方面的综合实力，而这些参数正好又是为行业内企业排名最重要的几项指标。我们应当承认，新浪如今在短信方面做得还不够好，业务发展的速度被搜狐超过了，而在游戏方面则没有跟上网易的步伐。由于这些领域内的业务毛利率都相对比较高，造成了今天我们的竞争对手在利润方面超过新浪的局面，这直接影响到了公司在股票市场上的表现。但新浪已经很及时地看到了这些差距，并一直在寻找机会追赶竞争对手。而我们也相信，新浪在这些基于最终用户基础上的收费业务将随着产品研发、市场推广等相关环节的逐渐完善而最终赶上并超过竞争对手。到那个时候，股票市场和资本市场自然会给我们一个公正的评价。”

诚然，正如汪延所言，新浪最近一段时间以来在网络游戏和彩信方面的大力投入都能证明新浪的决心。而在传统的短信方面，去年收购广州讯龙的效果如今已经得到了初步的体现。

“其实之前业界一直对新浪的这次并购动作有这样或者那样的误解，但这都是因为不够了解情况所致。”汪延表示，“有人说讯龙的那部分收费用户对新浪来讲只不过九牛一毛，不值２０８０万美元，但他们并没有看到这部分用户和新浪原来用户的区别所在。按照我们的统计数据，新浪原来的短信用户大多是商务人士，关注的焦点更多地在于新浪的新闻定制等服务项目，而类似于爱情快递这样娱乐性比较强的服务却一直是新浪的弱点所在。但在并购完成之后，新浪这方面的弱势得到了来自讯龙非常到位的一种补充。假以时日，当新浪完成对这两部分的用户资源最有效的整合，能产生出的效应将更值得期待。”

“我们一直是把搜狐当做一个很值得尊敬的竞争对手来看待的，所以我一直很难理解张朝阳‘新浪不是我们的对手’这样的表态。”张莅政表示，“具体到业务上来讲，我们正是感受到了来自搜狐在短信方面的压力，才会刺激我们及时调整自己的战略，并且做得比他们更好。在短期来看，虽然他们的毛利率比新浪高，但从收入模式上来看，搜狐在短信市场领先新浪的差距正在缩小，而在广告市场上，新浪一直保持着绝对优势，并且这部分的优势还在持续扩大。同时，虽然现在短信、游戏等个人收费业务的利润率比较高，但从长远来看，短信和游戏的增长明显不如在线广告市场，同时整个市场容量也不如在线广告市场大。另外，由于整个广告市场已经经历了很长时间的孕育和发展，如今整个产业链内的各个环节都已经有了非常明确的游戏规则，因此整个市场的利润率不会因为竞争的关系而产生太大的波动，而短信和游戏毕竟是新兴的模式，虽然数字娱乐产业在未来一段时间内的发展很值得期待，但随着竞争的逐渐加剧和替代性产品的出现，目前这种高利润率和高增长速度究竟能维持到什么时候还很难说。从这样的角度出发，新浪在营收规模基础上的优势会逐渐体现到各个层面并成为新浪战胜竞争对手最值得依靠的支柱所在，最终也会被股票市场如实的记录下来。”