赴港一周内即出击A股，中行回归A股的速度着实惊人。虽然如此短间隔发行A股有点出人意料，但这在很多人眼中已经是“年内早晚的事”了。根据招股说明书，中行此次发行A股，最多为100亿股，募集资金将用于补充资本金。在获准发行后，它的IPO股数、总资产和净资产都将刷新A股纪录。

　　业内人士表示，尽管这不可避免地会给A股带来扩容的压力，但这对市场是长期利好。 中行最早有望8月份登陆A股，届时可能出现万亿资金争食中行新股的盛况。

　　短期扩容压力不可忽视

　　在港交所的挂牌仪式上，中国银行董事长肖钢曾表示，中行A股的募集资金将不超过200亿元。但即使如此，资产扩容带来的资金分流也是一个不容忽视的问题。中金公司研究员认为，如果中行A股发行价格与港股发行价格相同，将会吸引资金的认购兴趣，而对于基金而言，其对某行业的配置是有一定比例限制的，因此在中行发行A股前可能会存在调整仓位的行为。

　　中央财经大学证券与期货研究所副所长郭田勇表示，对于一级市场而言，中行进入正式发行准备阶段无疑是增加新股认购中签的好事，有助于进一步吸引储蓄资金进入股市。但对于二级市场而言，未来则有一定的抽资压力。估计中行上市时，市场会出现卖掉招行和其他银行股去打中行新股的现象。”郭田勇说。

　　不过，郭田勇认为，优质大盘蓝筹公司回归国内A股市场，不仅可以为A股市场投资者提供稳定、丰盈的投资回报，更有利于重塑A股市场的价值投资理念，推动基金等机构投资者的发展。中行在A股上市将有效地增加A股市场优质资产的供给，为市场带来更多的投资机会，使投资者能够从证券市场中更多地分享中国经济高速发展的成果。“投资者不用再眼睁睁地看着‘肥水只流外人田’了。”

　　业内人士表示，中行的此次IPO也将试探市场的承受力。如果中行平稳上市，不排除中石油等其他大盘股近期上市的可能。

　　不过，普通投资者似乎对此心有余悸。在新浪网对5246名网友的调查中，55%以上的人认为中行上市将对大盘产生利空。

　　A股市价备受关注

　　作为首只H+A的全流通IPO公司，中国银行最终确定的发行价格是多少，极其引人关注。

　　中行H股的发行价为每股2.95港元，由于部分以“H+A”模式先后登陆香港和内地股市的公司，A股的价格均高于H股，通过港币与人民币之间的换算后，不少市场人士预测，中行A股的最终定价将会略高于2.95元人民币。

　　不过，截至昨天收盘，中国银行H股报收于3.55港元，比2.95港元发行价上涨了20.34%。短短几个交易日，股价涨幅就如此之大，多少说明2.95港元发行价当初有被市场低估的成分。因此，业内人士认为，中国银行在A股最终确定的发行价格，不排除有一步到位接近H股目前价格的可能。

　　当然，由于受H股公开发行的超额配售选择权影响，此次发行最多100亿A股所占中国银行发行后总股本的比例，目前还不能确定，从而对其每股盈利和净资产产生影响，因而最终确定发行价格时还得考虑这一变数。

　　按照程序，在通过例行的过会后，接下来中行需要做的就是按顺序排队。由于之前已经有30多家企业已经过会，按照正常程序，中行应该排在这些企业之后。从目前的速度来看，一周大概能完成3家企业。依此计算，中行要是不插队的话，上市时间应该在8月份。

　　不过，如果一级市场新股发行过多过快，将对场内市场资金分流有负面影响，为此，管理层将考虑适当控制新股发行速度，尽量减少扩容压力带来的震荡。

　　银行股受宠还是受惊

　　中行上市会给A股其他银行带来哪些影响呢？

　　国泰君安证券研究所梁静博士表示，中行最近发行A股将对当前的银行股形成挤兑效应。就银行股而言，更为直接和现实的压力在于，行业配置资金可能抛弃民生、浦发而转持中行，这将引发银行股的分化。

　　“不排除投资者抛出手中的招行、民生等银行股去打中行新股的可能。”郝晓辉如此认为，在A股市场已经基本完成股改的情况下，未来中行A股发行价不会偏离H股2.95港元的定位太多。从绝对价位看，显然要远低于现在已经上市的其他银行股，因此，其A股发行乃至上市，肯定会受到众多投资者的强力追捧。

　　不过，也有人持有不同看法。某券商分析人士表示，A股上市银行(如招行)的多数指标要优于中行，理论上讲估值不应低于中行的水平，因此现在正是投资银行股的较好时机。

　　郭田勇也认为，中行发A股，不排除短期影响现有A股银行股的走势，但从银行股最关键的市净率定位指标看，中行与其他银行股不相上下，况且像招行、浦发、民生等中型银行的业绩增速更高。所以，长期而言，中行登陆A股市场有助于壮大银行板块，并非实质利空。

　　万亿资金“虎视眈眈”

　　相比此前登陆A股的超级大盘股，由于中行肯定是首次全流通发行，尽管发行量“很小”，筹集资金依然是A股之最。而其IPO冻结的资金也有望创出天量。

　　“一般而言,大盘股中签率在1%—2%左右,在目前市场情况下，保守估计，中行在A股IPO冻结的资金将在6000亿元左右。”新时代证券宏观策略高级分析师郝晓辉表示。

　　不过，中行在香港上市时受到的热烈追捧让人有理由对其持有更大的期望。6月5日首只发行的新股——中工国际昨日的表现更引起人们的无限遐想。仅仅7.4元的发行价、6000万的发行股数，就吸引了市场2500亿资金的蜂拥而至。

　　“从中行在香港的表现来看，中行A股IPO吸引的资金很可能创出又一个历史纪录。”郭田勇说。

　　据记者了解，在中行成功登陆H股后，国内一些机构就开始筹措资金准备着中行的IPO盛宴了。某投行人士告诉记者，各个机构正在通过各种渠道筹集资金：一是用国债质押回购资金打新股，市场人士分析，这是近期央行票据直线上升的重要原因，货币市场资金已经对短期券种没有兴趣；二是通过同业拆借，这条渠道直接影响到银行的资金面；三是普通储户的资金大搬家去打新股，特别是机构的储蓄存款，这可能是影响银行资金面的最主要的渠道。

　　商报记者 刘杰/文 暴帆/摄