中国重汽:业绩处于探底阶段
2012-10-31 15:31:00 作者： 招商证券 来源： 大众网综合
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中国重汽
[提要] 中国重汽:业绩处于探底阶段
[提要] 中国重汽:业绩处于探底阶段
1,Q3销量仍处于探底阶段
前三季度年公司生产整车7.26万辆,同比下降25.0%;销售整车8.0万辆,同比下降28.7%.分季度来看,产量Q1和Q2分别下降34.6%和24.8%,Q3增长6%,销量Q1,Q2和Q3分别下降17.8%,46.3%和8%.由于去年基数较低,公司Q3季度销量下滑幅度低于行业28.8%水平.
2,毛利率持续下滑,营业利润连续为负
由于销量快速下滑,产能利用率不足,Q3公司产品毛利率同比下滑2个百分点至6.3%,环比下降1.4个百分点;行业持续不景气,公司压缩短期贷款规模,财务费用率环比和同比分别下降0. 8和1.5个百分点.Q3公司营业利润为-1400万,环比基本持平.
3,存货水平较高,下游需求未见改善
公司存货规模较中期有所下降,库存商品数量相当于月均销量两个月水平 .去年下半年销售基数较低,预计Q4销量同比下滑幅度继续减缓. 但整个重卡行业仍在底部,需求尚未见改善迹象.
张元亮
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